西方加碼財政刺激不能阻止亞洲崛起

　　對於大部分亞洲人來説，目前歐美圍繞是否進行財政刺激的討論是十分難以理解的。當中國人去西方旅行時，他們看到這些理應蕭條的經濟體實是一片欣欣向榮的景象。畢竟，經濟停滯在如此高收入狀態下並不那麼糟糕，不信問問日本人。然而，任憑眾説紛紜，中期來看，西方相對停滯是無法避免的。

　　目前國際經濟呈兩棲化，很多專家呼籲新一輪的財政刺激。新一輪消費潮雖然會讓經濟短期增長，但將帶來更多的主權債務危機、新興市場經濟過熱，並將世界經濟推向高通脹軌道。

　　這些都是反對無限制財政刺激的著名觀點。過多的國債會讓債市頹敗；幣值會崩潰。當一個經濟體面臨像現在這樣的結構性不平衡時，財政刺激給就業市場帶來的效果是很微弱的。然而，財政緊縮還有另一個新的或許更強大的功效：全球化將迫使包括美國在內的大經濟體放下它們獨有的特權，按照開放的小經濟體的規則行事。

　　這是因為，當前全球化的主要參與者不是國家，而是跨國公司。考慮到成本和調控水平，這些大型企業是在全球範圍內分配投資和生産。這些公司現在可以跨境投資，因此一個政府花錢刺激需求，部分果實將流入他國的腰包。這就導致任何凱恩斯式經濟刺激的最終效果都將削弱。簡單來説，現在要花更多的錢來創造相同的增長，同時增長並不是自給自足的。

　　同樣的趨勢也解釋了為什麼西方經濟體現在奄奄一息，而新興經濟體則越發強壯。在2008年的經濟衰退中，很多跨國公司關閉了昂貴的西方工廠，而擴張了在中國這樣的廉價勞動力國家的生産規模。因此，如今很多西方國家的財政刺激，最後帶給自己國家的收效是很小的。它會帶給新興經濟體更大的通脹壓力，這些新興經濟體的平均通脹率在5%以上並在持續增長。當這些通脹通過貿易和外匯市場傳遞回西方時，西方國家將會遭受經濟滯脹。

　　也有人認為，新興經濟體不斷增長的勞動力成本將最終使西方國家再次獲得競爭力。但這將經歷漫長的等待。

　　目前為止，西方國家的平均勞動力成本比新興經濟體至少高出10倍。同時，新興經濟體的人口是發達國家的5倍。全球化給西方經濟增長製造了不可逾越的阻力。因此，即使在強大的刺激下，西方世界很可能要經歷一場十年以上的日本式增長。

　　當然，全球化對西方並非一個必輸無疑的命題。這些國家的跨國公司將獲得比過去更高的利潤。未來十年，西方股票市場很可能將和本國經濟逐漸脫鉤，直至分離。這對掙扎于老齡化困境的西方社會是個巨大的恩惠。

　　有人宣揚西方應實行貿易壁壘從而促進增長。這個聲音在失業率居高不下時尤其響亮。但這並不是一個可行的方法，尤其是它將使正要興旺的企業部門價值驟減。

　　還有一種可能， 西方生活水平將在下一個十年中下降。然而，亞洲人可以告訴你，不能只看到相對增長，而不看絕對水平。西方人只看到亞洲經濟騰飛，忘了他們自己是停滯在人均收入4萬美元的水平上，還艷羨著人均收入只有4000美元的亞洲。此前，當新興國家還在準備階段時，西方國家享受了幾十年的高水準生活。好日子已經結束了，多少財政刺激也無法挽回。（謝國忠 獨立經濟學家）