滬鋼經過7月份的單邊下跌後，暫時在3650—3700元/噸得到支撐。目前鋼鐵行業供需矛盾依然突出，若後期基本面沒有明顯好轉，滬鋼將振蕩尋底。

　　供應壓力不減

　　從7月下旬開始，市場上充斥著各種行業減産的消息，但統計局數據顯示，7月份螺紋鋼日産量在48.46萬噸，環比下降4.19%，僅低於今年6月份的50.58萬噸和4月份的48.72萬噸，由此可見，産量依然高位運行，7月份鋼鐵行業幾乎沒有採取任何減産措施，行業整體依然維持高開工率水平。

　　進入8月份，一些企業逐漸開始對設備進行檢修，以此達到降低産量的目的。據我的鋼鐵網調查國內55家生産企業135條螺紋鋼生産線顯示，8月份企業計劃達産率為88.6%，環比僅減少2.1個百分點，企業減産意願依然偏低。形成這種局面的主要原因，一是企業不願意減産，二是新設備不斷投入生産。目前檢修高爐容積在46000立方米，據不完全統計，8月份華北地區的新投産高爐容積在10000立方米，估計全國新投産高爐容積超過20000立方米。雖然檢修容積大於新投産容積，但是新設備源源不斷上馬，也造成行業減産速度緩慢。

　　下游需求低迷不改

　　7月份鋼鐵PMI數據出爐，作為先行指標，7月份新訂單指數和出口訂單指數受到重創，其中7月份新訂單指數為33.3，是2008年12月份以來的最低值，出口訂單指數為32.4，是近4年的最低值。通常，7月份訂單要在8、9月份交貨，7月份指數創金融危機以後的新低，意味著後面兩個月鋼鐵下游需求低迷。

　　房地産作為螺紋鋼最直接的下游需求行業，上周公佈的房地産行業數據繼續惡化，新開工面積連續4個月同比出現負增長，並且跌幅越來越大。國土部的最新公告顯示，2012年全年住房供地比原計劃縮減1.33萬公頃，降幅為7.7%。主要表現為，從4月份開始新開工面積不斷下降，同時，住宅用地縮減造成下游開工更加不足。我們假設縮減的土地全部為商品房用地（因為公告顯示保障房用地比年初需求量高72.5%），每平米單耗為80公斤鋼材，其中螺紋鋼佔80%，則縮減1.33萬公頃住宅用地減少螺紋鋼用量為850萬噸，本就低迷的房地産行業因此再遭打擊。

　　礦商減少發貨量試圖支撐礦價

　　自鋼價下跌後，鐵礦石價格嚴重跟跌，進口礦價下跌幅度明顯大於國産礦，印度63.5%粉礦價格已經創下2010年以來的新低。國內礦山進行整頓治理，造成資源供給緊張，在一定程度上對礦價起到了支撐作用。鋻於此，三大礦商也在逐漸減少鐵礦石供應量，截至8月8日，除印度發貨量環比增加外，澳洲和巴西發貨量均出現環比下降，預計本週發貨量仍將繼續下滑。

　　作為反映鐵礦石市場紅火程度的晴雨錶——波羅的海幹散貨指數BDI持續走低，也印證了礦石發貨量在不斷減少。最近幾年由於船運能力的增加拖累了BDI指數的上行，不過，鐵礦石運輸市場的繁榮蕭條程度對BDI指數影響更大。自7月上旬以來，BDI指數已經從1162跌至8月15日的750，跌幅達到35.5%，BDI即將挑戰700的關口。雖然礦山減少發貨量試圖推動礦價企穩甚至上漲，但是自今年年初以來，進口鐵礦石港口庫存一直維持在9500萬噸以上，龐大的庫存對礦價産生巨大壓力。

　　綜上所述，目前市場供需矛盾未見明顯緩解，供應和需求的博弈仍將繼續，後期如果行業減産效果依然不佳，不排除振蕩尋底的可能。（作者：格林期貨 韓靜）