本報資料圖片 合成/王力

　　□本報記者 周少傑

　　自證監會要求上市公司明確分紅回報以來，上市公司現金分紅力度不斷加大。2011年年報顯示，A股上市公司總體分紅水平有所提高。不少已上市公司修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策；多家上市公司發佈“未來三年股東回報規劃”或“現金分紅有關事項徵求投資者意見”；不少擬上市公司也在招股説明書中明確發行後的利潤分配政策。

　　創業板股利支付率較高

　　8月15日，剛剛實施了年度分配方案的德賽電池又拋出中期分配計劃，公司擬向全體股東每10股派4元。“這對於A股多數高分紅的上市公司而言可能是微不足道的，但從公司歷年分紅情況看，每股4毛的分紅算是高現金分紅，況且這家公司已經多年沒有實施過中期分配了。”一位市場人士認為，今年以來，多數上市公司加大了現金分紅力度。

　　深交所一份研究報告統計了上市公司2011年年報分紅情況，深交所共1030家上市公司推出現金分紅預案，佔全部上市公司的72.08%，分紅公司數較上年增加84家，涉及分紅金額773.91億元，同比增長14.54%。上市公司分紅預案數據顯示，2011年上市公司平均股利支付率29.62%，其中，創業板上市公司平均股利支付率38.75%，高於中小板公司5個百分點，高於主板公司13個百分點。

　　除了德賽電池，兆日科技、京威股份、慈星股份等多家上市公司近期均公告了較高比例現金分紅的中期分配預案。其中，兆日股份16日公告的現金分配預案為每10股派7.5元。業內人士指出，自去年證監會要求上市公司明確紅利回報以來，上市公司回報投資者的意識不斷加強，現金紅利分配力度不斷加大。不少已上市公司積極修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策，給予投資者更穩定、更透明的分紅回報預期。近期，已有多家上市公司發佈“未來三年股東回報規劃”或“現金分紅有關事項徵求投資者意見”，披露公司分紅政策和相關決策程序。

　　與此同時，不少擬上市公司也在招股説明書中明確發行後的利潤分配政策。例如，即將上市的長亮科技明確，如無重大投資計劃或重大現金支出發生，公司以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可分配利潤的20%。

　　培育正確投資理念

　　目前，上市公司回報投資者意識正在不斷加強，現金分紅的力度也不斷加大，得到一些專家、市場人士的認可。有專家認為，如果上市公司連續分紅而且分紅水平足夠高，那麼就會吸引一批偏好股息的長期投資者，進而吸引崇尚價值投資、長期投資和低風險偏好的社保基金入市。

　　不過，也有業內人士認為，我國上市公司分紅仍存在一些結構性問題。一方面，一些持續盈利，具有穩定現金流且投資機會較少的公司不分紅，導致了公司具有較高的自由現金流水平，容易造成過度投資以及投資的低效率，不利於資源的優化合理配置；另一方面，一些公司一邊融資一邊分紅，融資需要承擔各種成本和費用，分紅也需要納稅，短期內資金的流入和流出實際上是股東利益的一種散耗，不是資源優化配置的合理表現。該業內人士表示，鼓勵分紅的相關政策應注重從根本上逐步改變投資者“重短期炒作、輕長期投資”和上市公司“重融資圈錢、輕投資者回報”的不正確理念，培育一批具有穩定分紅能力，能夠保持較高水平分紅，並進行持續、穩定分紅的上市公司。