最近證監會又頻出新的救市新招：提倡與鼓勵上市公司實行員工持股計劃與企業回購。我們進行了分析、研究，感覺它們難以推開，特別是大面積推開，幾乎是不可能的。這裡有幾個難點：

　　第一，員工持股與國外不同：資金來源不同。

　　美國英國公司也有類似員工持股計劃，但人家是以公司資金買股，而我國證監會則要求上市公司以員工的工資獎金(即稅後利潤中將用於工資、獎金的一塊)來買自己公司的股。這就很不相同了。

　　第二，工會與職工代表大會同意以“工資”買股嗎？

　　要拿“工資獎金”一塊來買股，就會影響員工的現實收入，目前經濟形勢下，收入本來就不高，工會與職工代表大會、獨立董事會同意嗎？如果真的民主表決，是難以通過的。

　　第三，本公司有長期投資價值嗎？

　　為什麼要買本公司股？企業遠景好嗎？武鋼、寶鋼日子過得很苦，面對著“三高三低”的長期微利時代(高成本、低價格；高産能、低需求；高庫存、低銷售)。今年上半年，全國鋼鐵業銷售利潤率僅0.13%，扣除投資收益，主業實際虧損13億元(全國大中鋼企利潤同比減少545億元，降幅95.8%)。寶鋼、武鋼員工敢讓領導用自己的資金買本公司的股票嗎？

　　銀行在非對稱降息的政策下，利潤空間大幅下降，終將結束高利差時代，走向各家銀行的微利行業。請看看工商銀行、建設銀行等走勢吧。

　　長江電力、明星電力等電力股也走勢不好。大同煤業一季度利潤僅為去年一半，陽泉煤業、兗州煤業等走勢均不好，有的股價跌掉了一半。中國鋁業從2007年的60元跌到今天的6元；中國石油從48.6元跌到9元；中國石化也從15元跌到5-6元。新型産業塞維上半年凈虧損10億元，資産負債率80%，負債212億元。中國光伏産業聯盟指出，我國光伏産業産能過剩，企業毛利率急速下降，也令人揪心。真是不敢回首、不堪回顧。

　　總之，在這種情況下，企業領導、工會領導、員工代表大會會讓員工拿出自己工資獎金的一部分來長期持有自己公司的股嗎？員工敢同意嗎，如果是我，我是不敢的。

　　但如果是貴州茅臺、金種子酒、水井坊、片仔癀、天力士等酒類、醫藥類股呢？它們本來就沒跌，漲得很好，有什麼買入它們以止跌助漲的必要呢？

　　第四，明明可以個人自買自賣，何以請個“婆婆”來關三年。

　　本來上市公司員工是可以自己用工資獎金去二級市場買自己公司的股票的，而且流通性極好，今天買進、明天賣出，這是非常重要的一大優點。我們在講《金融市場學》課時，反復講證券市場、金融市場的幾大優點、幾大功能之一，就是“集中風險分散化，長期風險短期化”。