港股上周的整體走勢相對來説還算理想，雖然內外市場上並沒有太多的消息，但是各國央行將有可能繼續推行寬鬆措施的樂觀預期，還是給港股帶來了強有力的支持。歐洲局勢的發展還是市場關注的焦點，美聯儲的寬鬆措施似乎也遙遙無期，而內地7月份經濟數據上周公佈之後，投資者對後市的看法開始趨向謹慎，恒指在週四衝高至20300點水平後週五見調整，收盤下跌逾130點，收報20136點，成交446.1億港元。不過從全周來看，恒指仍然有470點或者2.39%的漲幅，成交方面亦有小幅的提升。

　　歐元區的政治、經濟局勢目前來看沒有進一步惡化的趨勢，希臘、西班牙兩個危機關鍵國家的狀況暫時還算穩定。雖然市場上關於希臘退出歐元區的消息時而出現，但是真正來説，歐盟以及歐洲央行很難放棄對希臘的堅守，畢竟其帶來的影響太大，或超出想象。而緊隨其後的西班牙亦有可能步其後塵，歐元區的完整性會進一步被破壞。歐洲央行在看到潛在的巨大風險之後，安撫市場的舉動開始頻頻出現，投資者也期待能有實質性的好消息，但結果依然還是雷聲大雨點小。尤其是歐洲內部聲音的不統一，以及市場對德拉吉“口頭承諾”逐漸喪失信心，都加大了在決策者最終決定採取行動前，意西兩國債務危機惡化的風險。

　　美聯儲最近一段時間表現平淡，寬鬆措施依然沒有如市場預期般推行，甚至沒有任何的蛛絲馬跡能夠看到聯儲局有可能會推行新一輪的量化寬鬆。上周，美國方面出臺的經濟數據並不多，結果也表現的較為一般，由此不難看出，當前美國經濟復蘇也只是在竭力維持。聯儲局內部黨派之間的矛盾紛爭，令寬鬆措施的推行難上加難。美聯儲主席伯南克8月6日、8日淩晨講話後市場反應平淡，或許這樣的做法市場早已經預料到了，不過，市場仍普遍認為美聯儲9月還是有可能會推出QE3的。這樣的預期當然是在之前的憧憬破滅之後産生的，這或許也是市場的一廂情願。其實，歐洲問題如果沒有一個明確的解決方向，或者説歐債危機如果不能得到進一步的有效控制，美聯儲在政策推行方向上很有可能會一直維持觀望，畢竟在美聯儲的部分官員眼中，當前的美國經濟還是很樂觀的。因此，不到萬不得已的地步，美聯儲仍舊不會再度敞開寬鬆大門，而這把鑰匙或許就是歐洲局勢。

　　內地上週四公佈的數據顯示，中國7月CPI同比升幅跌破2%關口，創下2010年1月以來最低。內需疲軟、消費、投資需求持續低迷，而在以穩經濟增長為主要政策方向的大環境下，政策面上的放鬆後期料將繼續，這亦是市場之所以樂觀的原因。

　　對內地政策面的期待，給港股市場也帶來一定的提振，但從港股上周的走勢看，恒指繼續攀升的壓力愈漸增強。一方面，投資者的寬鬆預期似乎短期內很難得到證實；另一方面，在連續兩周走高之後，累積的短線獲利盤需等待機會釋放，接下來市場的沉默期無疑是個好機會。不過從技術走勢上看，恒指仍有趨勢向上觸碰250周線20700點水平附近可能，當然在缺乏足夠的上攻動力的情況下希望並不大。

　　(來源:中國證券報)