發改委發佈通知，2012年8月10日零時，上調國內汽柴油最高供應價，汽柴油分別上調390元/噸和370元/噸，測算到零售價格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別降低0.29元和0.32元，調整後國內汽柴油最高供應價格分別為每噸8290元和7480元。

　　我們的分析與判斷：

　　（一）成品油價格上調到位符合預期

　　近期北海油田檢修而原油減産、歐佩克産量減少、三季度夏季原油需求出現季節性上升，原油供應偏緊，Brent油價已回升到110美元/桶以上；截止8月8日，國內油價挂鉤的國際市場三種原油連續22個工作日移動平均價格從上個基準價格的97.5美元/桶回升到104.5美元/桶，上漲7.01美元/桶（上漲幅度為7.19%），滿足目前成品油價格調整的條件。我們測算理論上本次成品油價格需上調380元/噸左右，因此本次汽柴油價格分別上調390元/噸和370元/噸，幅度基本到位；從柴油幅度略小來看，我們認為發改委適當考慮了目前柴油的需求增長相對乏力的情況。

　　（二）煉油經營將好轉

　　今年二季度是2008年以來煉油壓力最大的一個季度，從今年3月以來的二季度國際原油價格一路下跌，直到6月份見底；目前煉油最困難的時候已經過去，8月下半月開始煉油將明顯好轉；以中石化為例，我們測算9月份其月度業績將會升至9分左右。

　　投資建議：

　　我們建議關注煉油盈利將好轉，目前煉油個股股價處於深度調整後的底部、中報大幅下滑風險已基本釋放，建議配置；新的成品油定價機制今年內出臺的可能仍然存在，一旦出臺將利好中石化、中石油、S上石化和遼通化工等。我們預計中石油2012-2013年EPS分別為0.76元和0.88元，預計中石化2012-2013年EPS分別為0.58元和0.81元，維持中石化、中石油和遼通化工“推薦”評級。（銀河證券研究所）