8月9日，7月份CPI數據出爐。1.8%的物價同比漲幅是自2010年2月以來30個月的新低，其中前期漲幅較大的食品價格本月保持了相對穩定。這也意味著兩年半來，物價漲幅首次不過“2”，7月CPI數據是否“假摔”是市場關心的最大熱點。

　　解讀：蔬菜價格難有大漲勢

　　數據顯示，7月份，食品價格同比上漲2.4%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.78個百分點，仍是CPI構成八大類商品中影響最大的一類。

　　7月份食品價格總體下降的同時，也有雞蛋、蒜、食用油等相對影響較小的産品出現逆勢漲價現象。專家認為，目前來看，在原材料等生産資料價格普遍出現下跌的背景下，農産品價格的成本開始下降，雖然難免有類似食用油等農副産品出現漲價，但這難改變物價大勢。

　　雖然CPI走勢回落明顯，但近期的蔬菜及豬肉價格回升，還是引起一些消費者的關注，但業內人士普遍認為，近期菜價上漲主要受強降水影響，後期秋季菜將陸續上市，蔬菜價格難有大的漲勢。

　　預測：CPI下月或現反彈

　　而著名學者馬光遠在其名為“光遠看經濟”的微博上表示，CPI是假摔，不是真跌！在數據發佈前夕，馬光遠就表示，7月份CPI肯定在2%以內，但這絕非意味著價格的實質回落，而只是因為翹尾因素導致。他分析，7月份翹尾因素拉低CPI至少0.47%。7月CPI將創下年內最低點，隨後將回升，年底重回3是大概率。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安也表示，儘管今年二季度通脹回落，但儲戶和銀行家調查顯示的二季度通脹預期指數反而環比升3.4個百分點，重返歷史均值上方，拉低真實利率，壓縮降息空間。

　　綜合近期海外流動性釋放、異常天氣與災害、美洲大豆供應、肉糧比價隱含下半年肉價回升、能源價格等風險因素，下半年CPI環比、同比先後回升進入倒計時。去年底以來，CPI環比並未延續下行趨勢，下半年反彈概率較高。

　　應對：或再次降息、降準

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，通脹繼續回落的背景下，穩增長仍需努力。貨幣政策層面，三季度仍可能降息一次，至年末準備金率還有200個基點的下調空間。財政層面的結構性減稅、以及鼓勵民間資金進入更多行業領域等仍應繼續加緊落實。

　　不過，澳新銀行則認為，整體通脹壓力減輕也為進一步的貨幣政策放鬆提供了一定的空間，預計央行將在本月降準一次，下半年另有兩次降準的可能。

　　儘管降息的可能性仍然存在，但與降準相比，降息並不是推動整體經濟回升的最有效手段。更加重要的是，如果降息造成房地産市場的繼續反彈，則將對未來的宏觀經濟政策造成更大的困難。

　　本報主任記者 高薇