7月CPI同比增長1.8%，進入1%時代，未來又將如何？有關專家指出，8月份CPI同比或將回升，主要原因除了翹尾因素減弱之外，最近原油價格上漲是主要因素。還有就是近來蔬菜等各種價格的波動，也將在一定程度上對CPI形成上漲壓力。當然，8月份CPI即使比7月份回升的話，也不會很多，最多也就是2%左右。

　　雖然，8月份CPI或將回升，但央行在《2012第二季度貨幣政策執行報告》裏指出，當前貨幣條件較為適宜，外部經濟環境和流動性條件相對穩定，總體看有利於物價總水平穩定。分析人士解讀時認為，央行的措辭，顯示三季度貨幣環境還將維持寬鬆，貸款結構也將逐步改善，目的是為了能在保證經濟平穩較快發展的同時管理好通脹預期，並推進經濟結構的調整。

　　儘管今年來央行已幾次降息，但目前政策依然是偏緊的，比如存準率太高，未來可能不得不略微放鬆。銀河證券近期發佈的研報就指出，央行在三季度很可能繼續貨幣寬鬆，但不太可能在總量上繼續大幅貨幣擴張，更可能會使用價格工具調整資金的供給和需求。

　　6月CPI跌破3%，7月CPI又跌破2%，對宏觀政策有何影響？事實上，今年以來，伴隨著通脹回落，央行通過兩次降準、兩次降息順利向市場釋放了流動性和傳遞出放鬆信號。而近期公佈的宏觀數據顯示，7月宏觀經濟數據不佳，尤其是PP繼續下滑，同比下降2.9%。分析人士認為，目前經濟形勢依然不好，經濟還是低速增長，再加上物價水平總體保持在一個低位，對經濟向好運行産生一定影響。因此，未來再度降息和降準都是有可能的。

　　那麼未來究竟是降息的可能性大還是降“存準”的可能性大？分析人士認為，降息的可能性是要比降“存準”大，因為這兩個工具的功能是不一樣的。降息主要是緩解債務的風險，而降“存準”是釋放貨幣的辦法。從現在數據看，銀行並非沒有錢，而是找不到合適的貸款機會。

　　CPI進入1%時代，對證券市場有何影響？7月以來旗下多只基金排名靠前的泰達宏利基金公司認為，流動性維持中性偏寬鬆局面得到確認的概率增大，8月份經濟能否觸底反彈尚不明確，還需要8月和9月的經濟數據進行驗證。預計A股市場仍為區間震蕩格局，結構性機會將不斷孕育。在行業配置上，強調估值防守和行業防守並重，可挖掘有業績支撐的行業和個股。

　　本報記者許超聲