經過一個半月的徵求意見，期貨公司的資産管理業務正式開放了，接下來，對於期貨公司而言，如何控制投資風險，將成為這一業務開展過程中需要面對的首要難題。

　　根據證監會近日發佈的《期貨公司資産管理業務試點辦法》（以下簡稱《辦法》），要求開展資産管理業務試點的期貨公司凈資本不低於5億元，申請日前6個月的風險監管指標持續符合監管要求；最近兩次期貨公司分類監管評級均不低於B類B級；近一年不存在被監管機構採取《期貨交易管理條例》第五十九條第二款、第六十條規定的監管措施的情形；具有可行的資産管理業務實施方案等要求。《辦法》為期貨公司的資管業務放閘，將進一步拓寬其服務領域。

　　不過，儘管《辦法》出臺對期貨公司形成利好，但真正能夠享受到這一利好的公司並不多。有業內人士表示，證監會本次設定的試點門檻主要為幾家大型期貨公司量身設計。徽商期貨北京營業部分析師王盾表示，“以徽商期貨為例，徽商期貨雖然評級沒問題，業績沒問題，但由於凈資本不達標，目前無法開展資産管理業務試點”。東海期貨孟磊也表示，東海期貨暫時也不具備資産管理業務試點的資格。

　　此外，值得注意的是，即使是對於能夠享受到這一利好的期貨公司來説，在未來開展資管業務時如何解決風險控制問題仍然是一道大難題。在專家看來，期貨公司資産管理業務的風險要遠遠大於券商和基金公司的資産管理業務。由於期貨公司自身的行業佈局因素，他們在開展資産管理時，在倉位控制上，期貨品種必然會有所傾斜，這也加劇了該項業務的風險。

　　中信建投證券分析師孫鵬表示，期貨交易與股票交易不同，一旦遇到極端行情，投資者的損失有可能超過投入的本金，根據期貨交易的規定，超出部分的損失也需要客戶承擔。

　　同樣，有分析人士指出，由於只有少數期貨公司具備試點資格，故很可能出現多數客戶向少數期貨公司集中的情形，一旦這些期貨公司對市場判斷錯誤，將可能集中引發大面積客戶風險，甚至出現難以找到對手盤平倉的窘境。

　　更為嚴重的是，期貨公司目前在資産管理方面也不具備足夠的優勢，王盾介紹，當前證監會並不允許期貨公司開展自營業務，因為期貨公司也沒有專門的資産管理人才，現在所謂的資産管理多是與私募合作，如比較著名的國泰君安天狼團隊，其實並不是國泰君安期貨的員工。

　　一位業內人士表示，私募對於行情的判斷很多時候並不受期貨公司控制，而且其倉位也沒有限制，因為這種風險期貨公司也難以掌控。遭遇到極端行情時後果將難以設想，如2008年金融危機時，商品價格出現連續跌停走勢，客戶出現大面積穿倉，參與資産管理的客戶就有可能虧掉全部本金，甚至還欠期貨公司的錢。（記者 周科競）