7月以來，債券型基金髮行依舊火爆，但7月的債券型基金收益卻開始逐漸下滑，加之對於降息預期逐步淡化，對此不少專家表示，債券市場目前已有牛尾行情的跡象，那麼在這種情況下，哪種債基能夠繼續保持較好的收益，哪種債基又隱藏著較大的風險呢？下一階段關於購買債基，投資者又該注意什麼呢？

　　今年債市頻頻走高，以致債券型基金髮行異常火爆，直至三季度，債券發行市場依舊沒有降溫的態勢。同花順iFinD數據顯示，截至7月30日，今年以來已有29隻債基成立，總募集額達652.72億份，已經超過去年全年債基總募集額。其中，二季度15隻債基發行份額高達439.72億份，平均首募額為29.31億份，創去年以來季度平均首募額新高。三季度更多的新發債基涌出，如南方潤元純債基金，首募額超過85億元，成為今年除短期理財基金外，首募額最高的標準債基。

　　弱市下股冷債熱，投資者蜂擁債基是有充分的理由。數據顯示，上半年滬深300指數上漲4.94%，按照北京濟安金信分類方法，股票基金凈值平均上漲4.77%，接近滬深300指數收益率，業績最好的是一級債券基金，平均收益率為6.51%，超過股票型基金。

　　但此前的收益高和發行熱並不意味著投資者可以忽視債市走入“牛尾”時所潛藏的投資風險。數據顯示，7月以來債券型基金的收益開始有所降低，而由於可轉債市場受正股走勢疲弱的影響出現了下跌，相應可轉債基金的收益也開始受到影響。眾祿基金數據顯示，7月債券型基金平均複權單位凈值收益率下跌-0.20%，其中純債基金、一級債基、二級債基的月度凈值增長率均值分別為0.28%、-0.07%、-0.41%。

　　從單個基金來看，嘉實多利分級、泰信增強收益A、泰信增強收益C、中海增強收益C、中海增強收益A分別以1.30%、1.25%、1.21%、0.99%、0.99%的凈值增長率分列各自類型基金中表現最佳。而可轉債則走出下跌行情，7月排列後5名的全部是可轉債基金。它們是華安可轉債A、華安可轉債B、博時轉債C、博時轉債A、富國可轉債，漲幅分別為-2.63%、-2.52%、-2.40%、-2.38%、-1.90%。

　　關於下一階段的投資策略，不少專家表示，對下一階段債市的收益並不十分看好，其中信用債已經隱藏了較大的風險。國金證券表示，從久期角度來看，儘管8月債市仍然面臨較好的基本面和政策環境，但政策累計效果的逐步顯現有利於扭轉市場悲觀預期，對接下來債市表現不宜過度樂觀，建議逐步縮短久期來降低風。

　　商報記者 肖海燕