7月底的滬指依然是一路下跌的行情，在盤中不斷地創出新低，至7月底已低見2100點整數關口。在這個過程中，量能依然保持著較低的水平，市場情緒極為低落。本週一已是第七個黑色星期一，至上周滬指也是連續六周的周陰線，至7月已是月K線三連陰。

　　在近一週以來，B股市場出現了第二次大跌。在上期，我們在上週三B股首次大跌就提起過，這是一個很不好的信號，實際是打開了補跌窗口。當盤中出現連續的動作整齊的大跌時，我們可以認為是部分外資在借人民幣貶值以及外圍市場轉好時的集中撤離，也與退市新政中提到的連續20個交易日低於面值將退市的消息相關，更多的低價接近面值的B股公司意識到了這個問題，它們紛紛開始停牌保殼。

　　很多時候，往往禍不單行。《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則（徵求意見稿）》“面世”，規定風險警示股票價格的漲幅限制為1%，跌幅限制為5%。受此影響，本週初大部分ST品種以普跌行情回應。市場恐慌氣氛已經蔓延，至本週三大批ST股已是連續三個跌停。

　　雖然在去年底及今年初，管理層對於炒新、炒差、炒小的風險有了充分的揭示和提醒，也想引導市場走向價值投資之路，很明顯，其用心是好的。但是挑選在此時此刻，出臺對風險警示股票這樣的不對稱漲跌幅限制細則，真的有些操之過急用力過猛。因為現在這個時點，在一路下跌之後，市場信心已經越來越缺失，反而需要穩定人心的時候。如果説明年初才實施，完全可以挪後徵求意見，不用挑在這個時候。

　　試想一下，投資者在看到連有歐債危機的外圍股市都在全線上漲時，只有我們的股市還在不斷地下跌創出新低，該是什麼樣的心情？何況，現在是雙邊市場，還有期指做空和股票融券，會不會在政策出臺不成熟之際被空方利用呢？再説，散戶由於資金量較小，都沒有做空的能力，真是一件不是很對等的事情。

　　就未來而言，我們的觀點還是與前期相同，雖然市場有嘗試反抽的跡象，但在量能沒有有效放大以及趨勢沒有發生根本性改變之前，大資金仍應以觀望為主，耐心地等待未來底部的真正來臨。

　　東方證券潘敏立