申萬進取一旦觸發凈值閥值條件，將面臨下行無杠桿，上行高杠桿的有利局面。因此，在當前指數震蕩下跌的情況下，相對激進的投資者可採用該基金作為博取反彈的利器，不過對於穩健型最好還是回避該品種的炒作。

　　近日，市場持續走低，上證綜指跌破前期低點並創下近三年來新低。在此背景下，抄底資金大舉流入杠桿基金，一些杠桿倍數較高的杠桿基金近期得到了大規模機構資金青睞。在場內流通份額不斷增加的同時，杠桿基金的溢價率也在持續攀升。其中，申萬進取溢價率更是創出127%的同類産品歷史新高，可見投資者對其的高度熱捧。

　　海通數據顯示，6月28日至7月30日，近一個月時間內，多只具有代表性的杠桿基金場內份額均大規模增加。其中申萬進取份額增加2.68億份，增幅為12.27%，在20億以上規模分級基金中排名前列。尤其在近期市場破位下行時，資金入場佈局杠桿基金的跡象尤為明顯。上周市場繼續下行創出新低，申萬進取單周場內流通份額增幅就達5%左右。值得注意的是，截至7月30日，相對於成立之初，其總份額增加了5倍以上。

　　在場內流通份額不斷增加的同時，杠桿基金的溢價率也在持續攀升。統計顯示，截至7月30日，申萬進取溢價率達到127.05%，同時創下杠桿基金歷史最高溢價率。值得一提的是，在此前幾次市場反彈前夕，杠桿基金都曾出現高溢價。以申萬進取為例，其2011年10月中上旬最高溢價超過80%，而在去年12月底最高溢價刷新至90%左右。

　　專業人士指出，場內份額急速增加是明顯的抄底資金入場跡象。一般而言，杠桿基金場內流通份額大幅增加有兩方面原因：一是在具有整體套利機會下申購分拆套利資金的介入；二是投資者通過申購母基金，在二級市場分拆後將穩健份額賣出，同時保留杠桿份額來佈局反彈。數據顯示，目前杠桿最高的品種為申萬進取，達到5.2倍；銀華鑫利以4.05倍次之；銀華銳進為2.75倍；信誠500B為2.51倍。

　　與市面上多數杠桿基金進取份額不同的是，申萬進取並沒有設置低價折算條款，這也成就了它11倍的極限杠桿。對於激進投資者，市場上同類進取份額大都設有定點折算機制，在凈值跌破某一臨界點後，採取凈值歸一的方式回歸初始杠桿。而申萬進取則有所不同，在承擔當日虧損與支付日基準收益後，當申萬進取跌破0.1元時，穩健、進取兩類份額將同漲同跌。作為當前市場上唯一一隻觸發下閥值後採用同比例下跌設計的基金份額，一旦觸發將面臨下行無杠桿，上行高杠桿的有利局面。因此，在當前指數震蕩下跌的情況下，相對激進的投資者可採用該基金作為博取反彈的利器，不過對於穩健型最好還是回避該品種的炒作。