■鐘合

　　昨日發佈的數據顯示，7月份中國製造業採購經理指數PMI為50.1%，較上月回落0.1個百分點，回落至8個月來最低。該指數在生産建設淡季回落甚微，顯示當前經濟正處於緩中趨穩階段。但當前産能過剩、出口下滑、失業增加等下行壓力依然較大，預計四季度走向溫和回升。

　　7月PMI數據再度下滑，低於此前多數專家的上漲預期。而同日公佈的7月份匯豐中國製造業PMI數值從上月的48.2回升至49.3，創下21個月以來最大環比升幅，亦與官方數據相背離。中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，由於7月份、8月份是製造業的淡季，而今年更為特殊的大面積降雨也影響了工程項目進度，這些因素導致7月PMI進一步回落。根據宏源證券宏觀分析師何一峰測算顯示，季調後實際7月PMI指數回升0.3個點而非下降，其表現和匯豐中國PMI指數一致。

　　在國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群看來，7月份PMI指數降幅繼續縮小，表明經濟增長築底企穩跡象進一步明顯。受穩增長各項政策效果的影響，未來企業訂單減少態勢有望改變，經濟增長水平將趨於穩定或略有提高。

　　值得注意的是，此前一直處於危機狀態的小企業PMI連續回升，小型企業PMI7月又上升0.9個百分點，達到48.1%，微觀經濟基礎逐步趨於轉好。但7月匯豐PMI就業數據創下40個月來最大跌幅，匯豐認為經濟增速放緩未明確扭轉，需繼續推穩增長保就業的措施。