去庫存接近尾聲，企業盈利有望企穩；

　　此前一直處於危機狀態的小企業ＰＭＩ連續回升，微觀經濟基礎趨於轉好

　　國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會1日發佈的數據顯示，7月份中國製造業採購經理指數ＰＭＩ為50．1％，較上月回落0．1個百分點。該指數在生産建設淡季回落甚微，顯示當前經濟正處於“緩中趨穩”階段。但當前産能過剩、出口下滑、失業增加等下行壓力依然較大，預計四季度走向溫和回升。

　　“回升0．3個點而非下降”

　　物流與採購聯合會公佈的7月製造業ＰＭＩ數據再度下滑，低於此前多數專家的上漲預期。而同日公佈的7月份匯豐中國製造業ＰＭＩ數值從上月48．2回升至49．3，創下21個月以來最大環比升幅，亦與該數據相背離。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進對記者表示，由於7、8月份是製造業的淡季，而今年更為特殊的大面積降雨也影響了工程項目進度，這些因素導致7月ＰＭＩ進一步回落。

　　事實上，從2005年以來僅2009年7月份微漲0．1個百分點，其他年份都是回落，平均降幅達到1．2個百分點。根據宏源證券宏觀分析師何一峰測算顯示，季調後實際7月ＰＭＩ指數回升0．3個點而非下降，其表現和匯豐中國ＰＭＩ指數一致。

　　值得注意的是，此前一直處於危機狀態的小企業ＰＭＩ連續回升，微觀經濟基礎逐步趨於轉好。數據顯示，小型企業ＰＭＩ繼6月上升2個百分點以後，7月又上升0．9個百分點，達到48．1％。中型企業ＰＭＩ為50．2％，比上月回升0．2個百分點。大型企業ＰＭＩ為50．3％，比上月回落0．3個百分點，但仍在50％以上。

　　去庫存明顯加快

　　從11個分項指數來看，同6月相比，只有原材料庫存指數略升，其餘指數均不同程度下降。其中，新訂單指數小幅下降0．2個百分點至49．0％，新出口訂單指數、進口指數分別下降0．9個百分點和1．5個百分點至46．6％和45．0％。從訂單指數來看，7月國內終端需求開始復蘇，但外需仍然乏力，進口較弱。

　　而從庫存情況來看，産成品庫存出現4．3個百分點的大幅下滑，同時原材料庫存卻出現了0．3個百分點的反彈，這在一定程度上表明企業庫存已接近底部。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群指出，新訂單指數的降幅明顯縮小，原材料採購指數略升，産成品庫存指數繼續加快降低，預示庫存調整活動接近尾聲。

　　“從細分項不難看出在轉變經濟發展方式的過程中，經濟增速下滑的趨勢逐漸趨穩。”蔡進舉例道，從需求的角度來講，新訂單指數雖有回落，但是回落幅度已非常小，反映出需求增長在趨穩；此外，産成品庫存指數回落到50以下，顯示出去庫存的過程明顯加快，為後續經濟發展提供了較好的空間。（據新華社）