唐志順 畫

　　主持人：羊城晚報記者 陳道

　　嘉賓：銀河證券首席策略分析師 孫建波

　　上海利可投資研究員 李硯清

　　J焦點訪談

　　提示：即使是金融危機的2008年，上證指數在2100點以下運行的時間也不長

　　觀點：如果反彈超跌週期股有機會。選擇調整到位的錯殺股更加合理

　　強勢股補跌和垃圾股的狂跌仍在進行中。和週一一樣，昨日兩市股指跌幅不大，但上證指數再創年內新低2100.25點，市場風險集中在股價結構調整仍然慘烈，週一兩市有近400隻股票跌幅在5%以上，昨日跌幅超過5%的股票仍有350隻，ST板塊依然大面積跌停。雖然銀行股、保險股等大盤股企穩，但7月大盤月線仍然破位收陰跌5.47%，月線3連陰。而閩燦坤B昨日迎來第7個跌停，退市已經難以避免，但B股指數開始拒絕下跌。

　　處在底部恐慌階段

　　羊城晚報：個股急跌和強勢股的大面積補跌，往往是股市底部的重要特徵。這個經驗現在還靠譜嗎？經過連續的下跌，你們覺得到底了沒有？

　　孫建波：應該是底部了。但現在是處在底部恐慌階段，投資者信心極度不足。經濟數據不改善，期待改善。經濟數據有改善了，又持懷疑態度。比如物價下去了，兩次降息，但市場也不當是利好。但股市的點位處在很低位置，往下是沒有多少空間的。即使往下，也很快可以上來。即使是全球金融危機沉重打擊下的2008年，上證指數在2100點以下運行的時間也不長。

　　李硯清：持續下跌行情接近階段性尾聲。截至上周，滬指已連續走出周線6連陰，累計跌幅已逾7%，深成指為兩連陰，但其近兩周跌幅極大，兩周累計跌幅也已超過7%。從時間和幅度兩個角度來看，指數下行空間在短期內應該極為有限，但疲軟的市場信心也使得市場難以走出一波酣暢的反彈。未來的反彈動力依然和年初的上漲一樣：超跌，還有就是流動性拐點以及經濟復蘇預期。

　　超跌週期股有機會

　　羊城晚報：未來反彈的動力在哪？強勢股補跌以及垃圾股跌不動後，哪些板塊有可能&&反彈？

　　孫建波：市場連跌3個月，技術上有一定的企穩反彈需求，但主導市場運行的核心力量依然是實體經濟的運行，要看不斷加力的維穩政策能否使持續低迷的實體經濟顯露出改善跡象。我認為三季度的經濟臉色要比二季度好看。上周我到廣東，路上感覺到大卡車多起來了，説明穩增長政策正在發揮作用。現在的穩增長措施雖然沒有2009年的猛，但件數多，需要慢慢累積，審批的項目很多，終究可以起到帶動經濟增長作用。從8月份起就可以見到效果。即將公佈的7月份官方PMI數據，我們的判斷將回升。

　　政策維穩力度有所加大。儘管貨幣政策難有大的作為，但其他政策有強化的趨勢。一是服務業營業稅改增值稅試點城市推廣至10個省市；二是中部地區崛起規劃出臺；三是廣東金融改革方案推出。在未來的政策版圖中，財政政策、産業政策以及加快改革開放的政策將扮演重要角色，希望有助增強投資者信心。

　　如果市場企穩回升，超跌的低估值週期股有一定機會。在調整到位的強勢股中選擇錯殺的股票，更加合理。

　　陳道