當前H股相對A股普遍存在較高折價，但由於內地投資者缺乏直接投資香港的便捷渠道，很難利用這些好機會進行“套利”。專家介紹，有“小港股直通車”之稱的香港H股ETF上市之後，持有A股藍籌的單一股票或組合的投資者便可採取一種行之有效的“換購辦法”：即賣出A股，購入易方達H股ETF，實現“藍籌互換”， 在享受H股較大折價的同時還可分散風險並優化組合。

　　由於H股指數成份股中的兩地上市公司大多存在明顯的H/A折價，並且同一公司的H股市盈率和市凈率也比A股要低很多，因此換出A股買入H股ETF類似于高賣低買。兩地上市股中，H股相對A股折價率最大的一些股票依次是：中國鋁業、兗州煤業、中海油服、紫金礦業、中國國航等。

　　從資産配置角度看，若投資者對持有的兩地上市股票前景看好，仍然希望獲取與A股相似的回報，則可以賣出一些與H股指數相關性高，或對應的H股佔指數權重大的A股，買入代表一籃子股票的H股ETF。保留持有與H股指數的相關性低的A股，同質化程度低。這樣與ETF組合後分散風險的效果更好，同時這部分ETF組合可實現與之前所持A股相近的回報。兩地上市股中，A股與H股指數相關性最高的一些股票依次是：中國平安、中國人壽、交通銀行、招商銀行、工商銀行等。

　　理財專家分析，H股長期以來股價主要受成熟市場資金的影響，估值與國際接軌，市盈率、市凈率相對A股的藍籌指數優勢明顯，已成為全球資金追逐“中國成長”的重要窗口，且H股指數漲幅遠遠超過恒生指數、恒生綜合指數、恒生香港中資企業指數等主要股指，具備長期投資價值。投資者可以賣掉一些未來業績前景不佳的A股，換購一籃子平均估值更低或基本面更好的H股，以優化投資組合。本報記者 俞霆