證券時報記者 張達

　　持續5年之久、交易規模達37億元的“家世界資産包”並購工作昨日隨著天津東麗家世界商業管理有限公司的順利交割終於全部完成。

　　陽光股份（000608）副總裁楊寧昨日接受證券時報記者專訪時表示，這是迄今為止國內最大的商業地産資産包並購案，“家世界資産包”未來將是公司重要盈利點。陽光股份今年下半年將有4~5個新項目推出，到2013年底前新推7~11個項目，未來幾年在戰略上將繼續深耕環渤海區域，向西南地區、長三角、珠三角、東北地區拓展。

　　資産包估值遠超預期

　　2007年，當時剛涉足商業地産的陽光股份與新加坡主權投資基金GIC共同收購了天津“家世界”集團旗下位於8個城市的18個商業物業。此次收購成為陽光股份轉型商業地産的助推器，公司在完成項目層面原始積累的同時，也在極短時間內在中國北方多個區域實現擴張佈局。

　　經過5年時間的改造，這些項目已重新包裝上市，營業收入也比之前有了大幅增長。楊寧表示，“家世界資産包”為陽光股份與GIC都帶來了巨大收益，一是資産包估值已經遠遠超過了當時37億元收購價；二是租金收益目前每年達到5億元，是當初的10.8倍。另外，陽光股份還可獲得目前每年5000萬元的全部託管佣金。目前，“家世界資産包”仍有多個項目處於改建或待改建狀態，這些項目在未來將是陽光股份重要的盈利點。

　　“之所以用這麼長時間來完成‘家世界資産包’的並購工作，一方面是由於資産包體量過大，公司需要採取穩健的策略逐步消化。另一方面，在發展的過程中，陽光股份也需要時間來夯實自己的商業模式。”楊寧説，6年來，陽光股份已基本形成“全價值鏈”的商業地産運用模式，目前已基本完成資本管理、資産管理、商業管理、開發管理四大業務平臺建設，在同行中間具備獨有的優勢。

　　據楊寧介紹，截至2012年上半年，陽光股份在12座城市持有、運營管理著30個商業地産項目，總建築面積超過200萬平方米。

　　加速拓展輕資産業務

　　談及公司未來的發展戰略，楊寧表示，在未來一段時間內，陽光股份將加速輕資産業務擴張，包括商業管理服務輸出、地産金融服務管理、資産管理服務。

　　楊寧認為，商業地産最大的挑戰在融資，因此陽光股份在做存量資産的再融資，同時也會與信託進行合作。另外，隨著保險資金投資商業地産的逐步放開，保險資金將成為未來一兩年內商業地産的最大買家，目前，陽光股份也在與一些保險資金談判。楊寧還認為，商業管理服務輸出業務，將成為許多商業地産開發商、運營商未來的重點業務拓展方向。

　　楊寧表示，隨著近年來房企的轉型和過快發展，商業地産短期內出現了供過於求的現象。但北京等一二線核心城市的新區仍有機會，三線城市機會較大。

　　楊寧還認為，3-5年將會發生較大的並購潮。“並購是陽光股份比較青睞的擴張模式，我們已經開始做準備了，在原有的戰略合作夥伴基礎上，還將引進新的戰略投資者。”