我們認為智慧手機、Pad、Wi8觸屏超級本的放量將驅動觸摸屏出貨量增長，單機尺寸提升還能提供額外的增量;按4英寸折算，我們預計全球觸摸屏需求11-14年複合增速47％，14年需求量25.41億片，金額規模1029億元。

　　現階段整體供需分析意義不大，需考慮市場細分和競爭定位

　　雖然産能擴張也很迅速，但整體供需分析意義不大，需考慮市場細分和競爭定位:我們認為膜型産品最具性價比，目前在中低端市場供不應求;TOL主要面向中高端手機和NB，還在導入期;I-Cell/O-cell在高端市場也是供不應求;傳統GG産品空間萎縮，面臨結構性過剩和替代風險。

　　中低端智慧手機放量高增長，大陸觸屏行業已進入新的窗口期

　　我們認為:高端智慧手機出貨量增速趨緩，而中低端市場將保持高速增長;中低端機強調性價比和少量多樣，其設計、製造集中于中國大陸，這裡也是全球主要市場，本土廠商具有區位優勢;垂直整合是觸屏行業發展的必由之路。

　　首次覆蓋歐菲光、萊寶高科分別給予"買入"、"中性"評級

　　本輪窗口期內看好天時、地利、人和兼具的歐菲光，萊寶高科還需等待客戶接受TOL，其他大陸觸屏企業恐難有大機會。我們首次覆蓋歐菲光，預計12-14年扣非EPS1.10/1.58/2.06元，得到目標價35.2元，給予"買入"評級，對應12/13年32/22倍PE;首次覆蓋萊寶高科，預計12-14年扣非EPS0.53/0.71/0.86元，得到目標價17.2元，給予"中性"評級，對應12/13年32/24倍PE。（瑞銀證券 毛平）