美國中西部産區嚴重乾旱，國際市場玉米價格將在較長時間內維持高位。受進口成本上漲的支撐，國內玉米價格也將進一步提升。

　　今年在旱情的持續影響下，全美有78%的玉米和77%的大豆作物受到影響，國際農産品價格也因此出現持續大漲的行情。美國玉米價格從6月15日528美分/蒲式耳暴漲到7月23日的808美分/蒲式耳，在短短5周多的時間裏，漲幅高達52％。受此影響，國內大部分地區玉米價格也出現跟漲態勢。

　　美國乾旱嚴重，玉米減産成定局

　　由於中西部玉米産區遭受到56年以來最嚴重的旱情，美國農業部已經將玉米生長狀況優良率數據大幅下調到26%，遠低於去年同期的62%。更為嚴重的是，伊利諾伊等4個州的優良率水平均低於7％，而這4個州玉米播種面積佔全國總面積的比例高達28.3％。

　　美國玉米生長狀況優良率數據（%）

　　不僅單産受損，玉米品質也受到較大影響。一些農場主已經開始提前收割玉米等作物，當作利潤微薄的動物飼料出售。國際投行高盛集團將美國2012/2013年度玉米單産水平下調至126蒲式耳/英畝，並進一步上調玉米價格預估到9美元/蒲式耳以上。雖然美國中西部玉米産區的降雨量開始增加，但目前已經是7月下旬，決定作物單産規模最關鍵的授粉階段大多已經結束。這意味著，即使後期這些地區再出現有利降雨，前期乾旱對玉米産量的損害也基本上無法挽回了。美國農業部將在8月10日公佈最新一期的月度供需報告，確認新季玉米産量的預估數值。一旦下調幅度超過市場預期，玉米價格將迎來新一輪的大漲行情。

　　成本走高，玉米進口數量將減少

　　由於美國玉米價格上漲，國內進口美國玉米的成本也隨之走高，目前的進口成本已經達到2900元/噸，遠高於南方港口2600元/噸的價格。後期美國玉米進口成本可能進一步走高，將削弱國內需求企業採購美國玉米的熱情。同時，雖然上半年我國進口玉米240.54萬噸， 同比增長逾65倍，但由於進口成本已經遠高於國內買家當初的購買成本，所以，後期國內買家採取不實際進口，而是通過將玉米船貨返售給美國供應商的方式兌現高額利潤的情況可能會不斷出現。最新數據顯示，美國上周玉米出口銷售凈減14.04萬噸。美國向中國出口的本年度玉米尚未裝船的數量還剩 95.10 萬噸，2012/2013年度的玉米共110.13 萬噸。總的來看，國內下半年的玉米進口量明顯減少。

　　生豬市場低迷，玉米上漲幅度受限

　　當前正值夏季肉製品消費淡季，國內豬市持續低迷。上海、廣東等地品種毛豬批發價已跌至7元/斤，加上飼料成本居高不下，飼養業虧損擴大。上周初，豬糧比價已降至5.38：1，跌破了5月中旬的低點，這使得市場的補欄情緒更趨謹慎。同時，仔豬價格也不斷走低。由於新增仔豬消化困難，華東不少省市外三元仔豬批發價已跌至11—12元/斤的水平，再創年內新低。如果後期養殖利潤繼續下滑，養殖規模將進一步萎縮，進而對整個玉米飼料消費産生負面影響，玉米價格上漲幅度將受到限制。

　　美國中西部産區嚴重乾旱，國際市場玉米價格將在較長時間內維持高位。受進口成本大幅上漲支撐，國內玉米價格也將水漲船高，但具體漲幅視國內下游消費恢復情況而定。操作上建議投資者跟隨上漲趨勢，逐步建立適量多單。（作者：中投天琪期貨 唐少明）