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　　央行月內降準預期淡化

　　7月26日，人民銀行以利率招標方式開展了500億元7天期逆回購操作，中標利率繼續持平于3.35％。

　　本週在500億元3個月期國庫現金定存和週二950億元逆回購投放的背景下，截至7月25日收盤，銀行間回購利率出現全線下行。具體來看，1天、7天、14天回購利率分別收報2.694％、3.346％、3.794％，較上日分別回落27.3BP、5.4BP和12.4BP。

　　鋻於本週公開市場逆回購到期量為1000億元，扣除可對衝央票10億元，以及共1450億元的逆回購，央行再度實現資金凈投放460億元。

　　在多數業內專家看來，央行持續的逆回購操作顯示其短期內通過降準釋放流動性的意願有所降低，因此，預計央行下周依然將通過逆回購緩解資金面壓力，短期恐難以兌現年內第三次降準。

　　不過，受到月末銀行資金考核壓力、逆回購集中到期以及原本羸弱的外匯佔款增量影響，當前資金面維穩仍有諸多不確定因素，而屆時降準改善長期資金供給缺口的可能性依舊存在。

　　部分券商研究員判斷，央行僅以滾動逆回購操作來平抑到期資金壓力的做法，並不是改善流動性的治本之策。對於短期資金面，市場仍將持偏謹慎的觀點。預計後續資金利率有進一步攀升的可能。

　　據新華社