滬深B指25日大幅下挫，雙雙跌逾4%，個股全線盡墨。B股的重挫也對A股構成拖累，滬深股指午後跌幅加大。分析人士表示，除閩燦坤B退市風險的蔓延外，年內滬深B指大幅跑贏主板市場也加劇了B股股價的“回歸”。

　　歷史數據顯示，B股與A股走勢高度一致，並且在不少關鍵拐點領先於A股，因此B股的頹勢可能對A股構成拖累。不過，B股如果拖累A股下行，可能會加速底部的構築。畢竟，市場底的探明和情緒的否極泰來往往需要“最後一跌”的催化。

　　兩因素導致暴跌

　　退市風險急劇升溫的閩燦坤B25日連續第三個交易日跌停，並在B股市場引發連鎖反應。退市風險無疑是兩市B股大幅下挫的導火索，而今年以來B股指數大幅跑贏A股也成為B股大跌的催化劑。

　　統計數據顯示，截至24日，上證綜指今年累計下跌2.40%，深證成指累計上漲3.86%，同期上證B指和深證B指的漲幅分別達6.20%和7.76%，大幅跑贏主板市場。不論是基於主要股指走勢趨同的規律，還是弱市中投資者“見好就收”的心理，抑或是資金“削峰填谷”的本能，B股向A股的回歸動能不斷累積。這種回歸自然有兩種方式：一是A股趕超，二是B股回調。在當前經濟增速持續下行、政策放鬆尚未明顯加碼、中報業績風險持續釋放的背景下，A股自然缺乏主動反彈的動能。此時閩燦坤B退市風險的暴露就倒逼B股迅速選擇以下跌方式實現回歸。

　　素為A股領先指標

　　鋻於A股、B股之間具備聯動效應，風險釋放和漲幅回歸導致的B股大跌將對A股構成拖累。從25日的市場表現看，滬深主板市場午後明顯下挫，而滬深B指恰恰是在午後加速跳水。因此，厘清A股、B股之間的真正關係對判斷後市A股走向至關重要。

　　B股素有A股“領先指標”之稱。縱觀歷史上A股和B股的走勢，可以發現二者相關性極高，走勢趨於一致，而時點上B股往往在重要拐點領先於A股。

　　或觸發A股“最後一跌”

　　由於B股與A股走勢屢次高度一致，又在不少關鍵時點領先於A股，因此，後市B股退市風險如果繼續升溫，將對A股造成壓力。

　　值得一提的是，A股受累B股或在某種程度上觸發“最後一跌”。從近期的量能、換手率、股票開戶數等情緒指標來看，A股市場人氣已接近冰點；從多空博弈來看，市場已陷入弱平衡，多空雙方都在等待僵局的打破。可以説，目前市場正進入築底的關鍵時期，只是在等待一個導火索來引爆絕處逢生的戲碼。當前經濟底撲朔迷離，政策面未見明顯放鬆，因此“超跌”可能成為引領市場否極泰來的關鍵因素。縱觀歷史底部，陰跌轉為急跌是較為顯著的一大特徵。因此，假如因為B股的拖累而造成A股下跌，也可能屬“最後一跌”，從而砸出真正的市場底。

　　據《中國證券報》