進入7月，中國保監會連續批准中國人壽和新華人壽發行總額為人民幣480億元的次級定期債務。此前，保監會還批准中國平安保險集團、陽光財險及中國平安人壽發行次級定期債務。

　　不少業內人士認為，保險機構或將掀起新一輪發債融資潮。

　　據相關數據，2011年，保險行業發行次級債融資規模為578.5億元，遠遠超過2010年和2009年的總和。而今年剛進入7月份，除去中國平安保險集團發行的260億元A股次級可轉換公司債券，保險業次級債發行規模已經達到580億元，超過2011年全年。

　　保險公司融資渠道包括增資擴股、發債、上市、利潤轉增等。增資擴股要看股東意願，利潤轉增不太現實，而上市融資的臺階又較高。相形之下，發債成為融資渠道中的捷徑，這也就是為何自2011年開始，保險機構大量選擇發行次級債的重要原因。

　　德勤會計師事務所在其《2012年中國保險業十大趨勢與展望》報告中表示，由於低迷的資本市場導致保險機構凈資産下跌，為應對業務發展帶來償付能力壓力，今年保險業仍會持續大量融資。據中銀國際有關人士估算，今年中國人壽、中國平安和中國太保3大保險公司融資需求可能達到650億到750億元，且其中約三分之二會通過債市來解決。

　　在實際操作方面，央行連續兩次降息，為保險業發債提供了相對低廉的融資環境。雖然發債成本風險並不會因為兩次降息發生很大的改變，但成本相對下降將是一種趨勢。

　　上海債券分析師陳明晨估計，中國人壽和新華人壽新獲批發行的次級債利率會比以前降低不少，不論是與中國人壽已經發行的300億元次級債相比，還是與今年平安人壽發行的90億元債券相比。他説，降息前一般次級債的票面利率都在5.5%到5.7%左右，央行兩次降息後，存款利率降低了50個基點，利率下降的趨勢已經形成，加上保險公司有6個月的發債期限，下半年還有降息的可能，預計未來的次級債利率會降低到5%左右。長江證券劉俊也認為，當前金融債發行票面利率位於歷史低點。

　　發行次級債補充資本金，提升償付能力——目前幾乎是所有保險機構的重點選項，如今又有中央政策支持和逐漸形成的發債成本下降趨勢，不排除下半年會有更多保險機構選擇發債融資的可能性。

　　長江證券劉俊認為，新華保險發債後新增的資金將增厚機構投資實力，償付能力有望提升到200%，這將極大補充公司業務發展能力。

　　而作為保險業目前最大規模的單一再融資計劃，中國人壽380億元次級債募集成功後，“預計將提升公司償付能力53個百分點至225%，滿足中國人壽3年業務發展需要。”海通證券丁文韜説。