峨眉山A(000888)公佈中報稱，報告期內營業總收入4.28億元，同比增長9.04%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為5144萬元，同比增長48.02%；基本每股收益0.22元，同比增長47.97%。不分配不轉增。

　　點評

　　遊客同比增長12.2%。截至2012年6月30日，峨眉山風景區旅遊人數113.8萬，比上年同期增加12.4萬人次，增長12.2%。受益於遊客增長公司業績上升。旅遊業收入比上年同期增加2819萬元，增長10.22%；旅館業收入比上年同期增加733萬元，增長6.26%。公司2012年計劃實現遊山門票購票人次270萬人次，營業收入達到9.8億元，凈利潤達到1.6億元。

　　“三費一稅”三降一升。公司所得稅較上年同期減少251萬元，下降21.55%，主要是本報告期公司所得稅按15%計繳，上年同期按25%計繳。公司銷售費用4255.6萬元，同比下降5.02%；財務費用403.85萬元，同比下降-32.92%。但管理費用6062.88萬元，上升16.33%。

　　擬發行公司債3.6億元。此舉旨在進一步拓寬公司融資渠道，改善公司債務結構，補充公司經營所需流動資金。在2011年年報中，公司就稱為完成2012年的經營計劃和工作目標，預計2012年的資金需求約為5億元人民幣，融資渠道為利用自有資金、向國內商業銀行借款或者通過資本市場融資。

　　景區門票提價聽證會延期。原定於7月6日召開的峨眉風景名勝景區門票價格調整聽證會延期。據2012年7月1日生效的《四川省旅遊條例》規定，價格聽證會應當在調價申請受理決定公示90日後進行。

　　峨眉山此次門票提價于6月2日公示，公示時間達不到《條例》的要求，這應該是聽證會延期的原因。我們同時認為此次延期與社會輿論壓力太大應該也有一定的關係。但2011年峨眉山已進入門票價格調整期。因此，儘管延期但今年仍然存在較大提價的預期。

　　業績預測與估值。我們預測公司2012-13年EPS分別為0.74元、0.92元，維持“增持”評級。