□上海證券報記者 梁敏

　　7月匯豐中國製造業PMI初值跳升至五個月新高，製造業活動溫和改善。這顯示前期國家“穩增長”政策奏效，實體經濟呈現築底企穩的跡象。

　　匯豐昨日公佈數據顯示，7月份，匯豐中國採購經理人指數（PMI）初值為49.5，較上個月終值48.2回升1.3個百分點，創下近5個月新高。

　　分項指數中，7月份産出指數終結了此前連續四個月的頹勢，升至50上方，為51.2，達九個月以來最高水準；新訂單指數和新出口訂單指數則在連續兩個月下降後，開始出現反彈，但仍處於不景氣區間，分別為48.9和48.2。

　　“匯豐PMI初值溫和回升，表明前期的寬鬆措施開始奏效。不過，該指數仍然連續第九個月處於榮枯分水嶺下方，表明總需求仍然乏力而就業壓力增大，這要求政策加大寬鬆力度以支持經濟增長和就業。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌説。

　　從昨日公佈的匯豐PMI就業分項指數來看，7月數據有所惡化。7月份，就業指數從6月的48.8下滑至47.4，已持續五個月在萎縮狀態，為2009年3月以來的低點。

　　屈宏斌認為，快速回落的通貨膨脹率為實施更為寬鬆的政策創造了空間，而隨著寬鬆政策全面産生效力，經濟增長有望在未來幾個月得以明顯好轉。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群在接受記者採訪時也表示，“從三大需求來看，經濟增速下行過程已基本結束，三四季度經濟增長率可能在二季度水平上保持穩定或略有提高，全年經濟增長率有望保持在7.5%-8%之間。”

　　中國二季度經濟增速為7.6%，創下逾三年低點，且是連續第六個季度放緩。為遏制經濟下行，央行年初以來已經兩度降息，並兩次下調存款準備金率。而6月CPI同比增長2.2%，創29個月新低，為政策進一步放鬆預留更大空間。分析人士普遍認為，下半年貨幣政策將繼續加力以“穩增長”，預計會再降息一次，並下調存款準備金率2-3次。