上周股指延續調整格局，滬指周K線呈現出五連陰，創出本輪調整新低，深成指則一改前兩周的強勢，出現了4.69%的較大跌幅。兩市合計成交6037億元，較上周略有萎縮，市場情緒繼續保持謹慎。

　　IMF最新發佈的《世界經濟展望》小幅調低了今明兩年全球經濟增長預期，將今年全球經濟增長預期由3.6%下調至3.5%，是2009年以來最悲觀的預期。將今年中國經濟增速預期由8.2%下調至8%，明年增速預期由8.8%下調至8.5%，同時表示，中期仍存在經濟“硬著陸”的小概率風險。我們維持此前觀點，三季度中國經濟將繼續走在尋底的道路上，貨幣政策仍會保持繼續寬鬆的狀態，基本面繼續承壓的現狀將無法為市場提供持續上行的動力，整體將呈現出振蕩格局。

　　板塊方面，七大新興産業一直以來都是我們關注的重點，國務院近日印發《“十二五”國家戰略性新興産業發展規劃》。根據《規劃》，到2015年新興産業增加值要佔國內生産總值的8%左右，2020年佔比提升至15%。新興産業正在成為引領未來經濟社會發展的重要力量，其中蘊含的巨大投資機會值得我們挖掘，七大新興産業中我們首推的仍然是節能環保産業。

　　技術上看，滬指仍運行在短期的下降通道中，通道下軌頻繁出現的下跌抵抗，以及RSI指標的3次背離，似乎都預示著短期技術性反彈的到來。但下半年巨大的擴容壓力、實體經濟的困擾都將制約股指持續走高。激進的投資者控制整體倉位，短線操作；穩健的投資者可選擇諸如節能環保等七大新興産業逢低分批佈局。

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