連塑主力合約L1301本週首個交易日跳空低開並大幅下挫，上午兩度觸及跌停位9750，午後油市跌幅擴大拖累連塑封于跌停板。自上周移倉換月以來，連塑盤面情緒化明顯，市場表現為強烈的追漲殺跌，波動幅度不斷加大，新主力合約走出喇叭口形態。

　　宏觀面不穩定因素上週五再次發酵。西班牙10年期國債收益率20日升至7.267%，超過7%這一市場重要心理水平。目前西班牙地方政府孱弱的財政狀況和銀行業困境擠壓市場神經，該國經濟也持續衰退，政府高官已承認經濟倒車將維持至明年。上述不堪導致西班牙主權債信評級已被部分評級機構調降至“毫無信用”等級，國際投行紛紛看空西班牙前景，市場對西班牙申請全面救助的預期再次抬頭。不幸的是，德國對歐洲穩定機制和歐盟財政契約是否違憲歐的裁決9月才見分曉，歐債危機防火墻難防近火。

　　産業鏈上，上遊原油、石腦油價格近期延續反彈趨勢，乙烯單體上周維穩。上周油價打破前期區間弱平衡，反彈行情繼續向縱深發展。夏季油市走強驅動力主要來自於耗油旺季概念及地緣政治因素。儘管今年美國耗油情況弱于去年，但近期全球風險偏好情緒回升背景下，投機多頭似乎熱衷於追逐全球夏季耗油高峰的概念，美國周度汽油數據牽動市場神經。與此同時，中東這塊原油熱土上的紛爭始終聚攏油市投資者目光，伊核問題、敘利亞問題都可能引發市場供應短缺預期。若歐債問題後市緩和，國際油價仍有望震蕩上行。

　　7月20日，CFR日本石腦油報882.25美元/噸，較前一週上漲42.12美元/噸。北亞裂解商購買意願提升，市場需求堅挺使得石腦油價格持續向上，在西方套利船隻尚未到來之前，石腦油仍有上行空間。亞洲乙烯單體近期小幅波動，截止上周CFR東北亞/東南亞分別收于1100.5美元/噸和1091美元/噸。乙烯前期已錄得可觀反彈幅度，但下游高位接貨能力仍相對偏弱，近期價格上漲乏力。

　　線性聚乙烯面臨乙烯單體同樣的問題，市場對高價位貨源表現出抵觸情緒。儘管目前社會庫存明顯低於去年同期，近期港口庫存也在相對低位徘徊，但下游需求難振導致連塑在高價位分歧加劇。石化廠家穩定高報價意圖明顯，本月産量下調並繼續定價售貨；但下游農膜行業訂單清淡，原料儲備意向不強，多維持觀望狀態。目前石化廠家7042齣廠報價多數定價于10200元/噸左右，市場上周均價為10190元/噸，期現倒挂週一加劇，現貨維穩前提下期價後市下跌受限。

　　綜上所述，目前連塑缺乏強有力利多因素推動，期價反彈到相對高位後分歧加大，宏觀因素加劇市場波動。技術上9700一線為強支撐，期價有效跌破則將重歸弱勢，企穩則仍有繼續走高可能。當下市場情緒化，消息面左右盤面走向，近期重點關注歐債問題進展以及國際油價表現。