同屬糧食品種，面對豆類、玉米以及小麥的飆升之勢，早秈稻為何無動於衷？

　　這個問題並不難回答，在對早秈稻的供需基本面進行分析後，我們對於早秈稻的表現就不會奇怪了。

　　毫無疑問，本輪全球農産品期貨價格大幅上漲的根本原因在於市場對本年度全球的供給産生擔憂，目前美國等主産區國家出現罕見的乾旱天氣，已經嚴重影響到了玉米等農作物的生産，市場不斷調低對美國農産品的産量預期，並且市場各方對於供給出現缺口的分歧也已不如前期，或者説市場基本認同了今年可能出現的玉米、大豆減産；但對於價格的上漲及上漲的時間和幅度，市場並沒有形成共識，一方面，供給減少的現實是否已被市場消化？另一方面，價格上漲對市場的需求抑製作用是否開始顯現？這一系列因素都是我們判斷農産品價格運行方向所必須弄清楚的事情。

　　對早秈稻而言，統計局已在今年7月份發佈公告，稱2012年國內夏糧豐收，全國夏糧總産量達到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，增長2.8%，消息的公佈從政策上消除了市場對今年夏糧減産與否的分歧。公告公佈當日，早秈稻、小麥期貨主力合約大幅下跌，這也是市場對統計局公告的回應。同時由於今年國家加大了農産品的進口力度，今年1-5月份稻穀和大米進口量達到97.3萬噸，較去年同期增幅217%，也較去年全年進口總量多出近37.5萬噸。

　　答案正在於此。早秈稻的預期豐産加上較大的進口量，使其在供給面有別於大豆、豆粕和玉米的緊張，供需關係相對寬鬆讓早秈稻期貨缺乏炒作題材。雖然早秈稻生長後期遇到連續陰雨及一些病蟲害，但這些不利因素已被市場所部分消化，二季度初早秈稻期價觸底反彈並展開一波漲勢，正是這一反映。而眼下早秈稻即將上市，階段性的供給寬鬆必然對早秈稻期貨的上漲産生抑制。

　　還要注意的是，早秈稻和玉米、豆類等品種雖然同屬糧食品種，但卻有所區別：對我國來説，小麥和稻穀基本上能自給自足，而豆類和玉米則對國外依賴程度較高。經過多年的糧食豐收，國家對稻穀和小麥的市場調節能力還是比較強的，這也是市場投機資金遠離早秈稻期貨的一個重要原因。當然，相關農産品價格大幅上漲也使得早秈稻價格受到支撐，因此難以顯著下行，價格有望保持震蕩格局。

　　下游消費方面，目前正值夏季，進城務工人員的回鄉和大中專院校的放假，在一定程度上減少了對早秈稻的市場需求，也就是講目前一方面是早秈稻開始大量上市的時期，另一方面又是早秈稻消費的淡季。和其它農産品的大持倉量、大成交量相比，早秈稻指數的持倉維持在較低的水平，早秈稻指數目前的周持倉量尚不足其高峰期的1/9，而其周指數成交量下降更為明顯，和其高峰期2010年11月份第三周近1200萬手的成交量相比簡直微不足道，缺乏資金的關注也是早秈稻萎靡不振的一個原因。

　　可以説，目前早秈稻的震蕩格局和其現貨基本面的情況是相匹配的，我們需要關注的是今年秋糧的生産情況，如果今年秋糧也是豐收，則早秈稻期貨有望向下打破震蕩運行區間，反之則會展開上漲。(中投期貨 董建業)