資本永遠無法拋棄逐利和自私的本性，但它卻是推動創新和變革的主要動力。只有當現金分紅成為資本的訴求而不是資本的煩惱時，國內資本市場才能真正迎來現金分紅的時代。在這個過程中，行政力量應該做的，是掃清現金分紅的體制性障礙。

　　股改對價和增發底線的例子已經證明，只有在資本能夠獲益的條件下，才會滿足市場對於現金分紅的需求。但反觀我國資本市場，財稅政策方面的制約和投資者結構的特殊性，使得包括上市公司大股東、上市公司本身和各類投資者在內的大多數實業資本，都對現金分紅提不起興趣。

　　要解決現金分紅的問題，應該通過制度讓現金分紅成為資本所追逐的目標。這一目的一旦達成，不同的資本之間將圍繞分紅的方式、幅度等問題形成博弈，資本將主動承擔起維護現金分紅的任務。但這種結合，到目前為止還未能實現。

　　阻礙結合的因素來自很多方面，其中難以回避的是稅收政策。取消或降低股票紅利稅的呼聲一直以來不絕於耳，不少財經、證券界的人大代表和政協委員曾對此多次提出建議和意見，但現狀是它仍然存在。股票紅利稅指的是股市裏面分紅時需要繳納的稅款，由於上市公司現金分紅來源於公司稅後利潤，用於分紅的資金已經繳納了所得稅，股票紅利稅實際上造成了重復徵稅現象。

　　稅收問題還抑制了長期資金入市的積極性，養老金等長線資金如果要入市，現金分紅是這類資金獲得收益的重要途徑。一個多餘的稅收環節顯然對包括養老金在內的長線資金入市造成障礙，這是長期資金在場外徘徊的重要因素之一。

　　同時，現有的公募基金等理應擔負起中小投資者的利益代言人，但由於飽受非議的固定管理費政策和不時出現的內幕交易等醜聞使得中小投資者對公募基金並不信任。

　　在這種情況下，國內資本市場的投資者結構長期得不到改變。資料顯示，全球主要資本市場都是以機構投資者為主，機構投資者基本上佔市場的60%以上，個人投資者的比例一般不超過30%，而滬深股市則正好相反，到目前為止，機構投資者的佔比僅為30%。

　　據統計，國內資本市場的股票賬戶中有98%的賬戶資金低於50萬元。這種局面帶來的問題是，由於中小投資人持股數量不多，獲得的現金分紅數額十分有限，二級市場股票買賣差價收益對這些投資者更具吸引力，現金分紅在目前的市場中並未得到資本的青睞。

　　由此，對現金分紅的追逐無法成為資本的需求，也就無法形成上市公司和長期投資者之間的良性博弈，現金分紅也就無法具有持續性。

　　現金分紅與否和多寡不是資本市場的局部問題，而是需要系統性的解決方案。

　　監管層已經走出了鼓勵上市公司現金分紅的第一步，未來的現金分紅的改革需要向深水區推進，現金分紅時代的到來有賴於證券市場的整體改革。