如同女人的裙擺能反映出經濟走向一樣，全球糧食價格高低也能左右央行行長們的心情。現在，中國央行就遇到了一個棘手問題：由於海外玉米、大豆等期貨價格紛紛創出歷史新高，如果繼續放鬆貨幣，可能會重新點燃新一輪通脹。

　　瘋狂的農産品期貨

　　星期五，英國《金融時報》網絡版的顯著位置上寫道：“全球為新一輪糧食危機做好準備。”

　　這顯然不是為了恐嚇人。在很大程度上，美國超過50年難遇的乾旱，令人們異常擔憂糧食危機會蔓延全球。截至週四，在美國交易的玉米和大豆期貨價格再一次創出了歷史新高，小麥期貨則在過去近2個月上漲超過45%。美國的玉米出口占全球一半，小麥和大豆也佔據主要出口地位。這意味著，從中國到俄羅斯，都會遭受波及。

　　持有多頭的商品交易員們，眼下正祈禱天氣能改善，但氣象學家很快冷卻了這種希望。最新數據顯示，一半以上的美國玉米和大豆種植地區，將在未來2周內繼續保持乾旱。

　　儘管主要掛牌農産品期貨的大連商品交易所與芝加哥交易所相隔超過17000公里，但這絲毫不阻礙農産品市場之間的聯動。截至昨日收盤，玉米1301合約月內漲幅2.4%。相比之下，豆粕1301合約本月以來已暴漲15%，連同6月累計漲幅已接近30%。7月以來，包括豆粕、黃豆、豆油和玉米等重要農産品期貨全線走高。

　　對國內CPI影響有限

　　這會扭轉持續走低的消費者物價指數（CPI）嗎？。截至6月，CPI同比增長2.2%，創2010年2月以來新低。而從今年1月開始，CPI已連續5個月同比走低。再看月度分類型CPI（其中食品權重為33.6%，煙酒14.4%，衣著和家庭設備分別為9%和6.2%），截至6月，食品CPI同比增長3.8%，自3月以來連續3個月走低。值得一提的是，6月食品CPI同比較5月回落2.6個百分點，為所有分項中跌速最快的，顯示食品價格正在加速回落。

　　獨立經濟學家孫方紅向記者表示，海外糧食價格暴漲，不會對我國CPI産生太大影響。這是因為儘管我國大量進口大豆、玉米等，但下游疲軟會限制其上漲空間。另外，能源價格在CPI中主導作用很大，但現在國際油價依舊處於低位，也會平衡食品漲價的影響，故CPI最多會略有上升。

　　“由於海外農産品漲價是因供給不足導致，其對特定人群肯定有一些影響，但不會影響中國經濟整體容量”，法國巴黎銀行亞洲證券首席經濟學家陳興動告訴記者，“即便CPI向上反彈一點，都不是什麼問題。因為經濟轉型需要一定通脹，CPI3%～5%是最好的。但目前問題是，中國CPI低於3%，有通縮風險。在需求不振下，可能會繼續跌至1.8%～1.9%。”

　　進一步寬鬆不變

　　懷疑者認為，面對不確定的物價壓力，央行可能會放緩貨幣寬鬆的步伐。

　　孫方紅稱，貨幣寬鬆是大勢所趨，即便CPI略微反彈也不會影響其政策節奏。一方面是中國經濟中長期仍未能看到底部，這主要因經濟轉型過程漫長，經濟本身需要重新定位。另一方面，現在資金價格不夠低，需要降準來緩解資金面緊張。

　　渣打銀行中國經濟分析師申嵐認為，CPI將持續走低，在週期性變化下將於年底觸底反彈。預計2012年底部將在3季度，最低跌至1.7%~1.8%，全年增速2%。這不會影響貨幣進一步寬鬆，預計年內還有一次降息（25個基點），3次降準（合計150個基點）。成都商報記者 楊可瞻