週四滬深市場在上海本地股的帶領下反彈，滬指盤中一度逼近2200點整數關口，成交量有所放大，但股指上行承壓仍然較重，臨近尾盤股指有所回落，最終，滬指收盤報收2184點，上漲15點。

　　從市場趨勢來看，我們判斷目前市場處於探底階段，底部仍不明朗，築底的過程相對複雜，市場將繼續呈現分化與結構性行情特徵。市場反彈的動力源於政策鬆動預期的強化，短期之內集中在資金價格回落、下半年宏觀政策導向的變化層面。資金價格方面，週三10年期國債到期收益率為3.2886%，已經連續反彈5天，從對衝角度考慮，降準概率不斷提升。雖然央行目前還沒有公佈第二季度加權貸款利率，但是溫州、深圳為代表的地方利率水平回落依然緩慢。另外，目前市場傳聞四大行7月上半月新增信貸500億元，較6月同期翻倍，央行對市場放水，也給弱勢中的A股帶來了一絲心理上的提振。

　　總的來看，目前滬深股指趨勢仍處於弱勢當中，雖有局部熱點，但熱點切換較快，目前市場環境尚缺乏可操作性，建議保守型投資者仍然以觀望為主，待市場趨勢扭轉後再順勢進場。

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