繼6月28日發佈主板、中小企業板上市公司退市制度徵求意見稿之後，深交所在7月7日正式發佈《深圳證券交易所股票上市規則》的基礎上，繼續大力推進退市新政。7月17日，深交所發出通知，要求9月7日前完成相關技術準備工作。

　　退市制度本是資本市場的基本制度，過去卻在設計框架中較為粗陋無法落地。只進不出，有生無死，不僅背離了市場的真實情況，而且導致股市怪現象迭出：無論業績多差，是否違規，總有“不死鳥”在股市翱翔；本該倒閉的僵屍公司，靠地方政府用納稅人的錢“吊命”生存；越是業績差的上市公司，越易借重組或資産置換概念被爆炒。劣幣淘汰良幣的結果，不僅是讓股市資金配置得不到優化，而且令股市應有的理性投資氛圍遲遲不能凝聚，最終破壞了投資者與市場應有的基本信任。佔比過高的股市“冬眠賬戶”的存在，以及資金的持續流出，都表明股市生態的惡化。改善股市生態，就不可能不從包括退市制度的創設在內，先行推進制度的優化。

　　根據深交所已經定稿的退市制度，彌補了現行退市標準和程序的不足，完善了退市標準，明確了恢復上市和重新上市條件。比如，原有退市規則對政府補貼等非經常性收益和補充材料期限沒有明確的界定和要求，致使一批公司長期“停而不退”現象非常突出。本次退市制度方案通過增加扣非標準和30個交易日內完成補充材料的要求，對恢復上市環節中的兩個關鍵問題作出了更加具體的規定。比如，針對市場上“僵屍”公司長期存在等突出問題，深交所的新規則增加了凈資産、營業收入等相關財務指標，並增加了追溯重述、非標準審計意見等相關退市標準，還新增了股票成交量、成交價格兩個市場交易方面的退市標準，增加了上市公司通過各種手段規避退市的難度。這些設計，對於安全、順利地實施退市制度提供了基本的操作路徑。

　　在退市制度進入可操作階段後，垃圾公司能否就此退出江湖？優勝劣汰能否成為股市的通行法則？應該説，退市新政的實施，對於主板和創業板中存在著的“壞公司”，確實將産生較大的威懾作用。如果嚴格按照退市程序行事，那麼，非止一家壞公司將被驅逐出場。不過也要看到，由於上市公司寄託了太多的利益關聯方，因此，實施退市制度，不可能不遭遇各式各樣的阻力。畢竟，一家上市公司的退出，不但牽涉到公司本身的利益，還牽涉到若干投資者的利益，有時，也包括地方政府的利益。儘管退市新政設立了風險警示，但是，在許多中小投資者投機理念仍大於投資理念的情況下，仍然可能遭遇較大風險。而地方也可能採取新的規避手段，以保證不退市。如果退市程序不能不被干擾地運行，退市風險越大，很可能被一些人視作財富機會更大。

　　還要看到，出於現實情況的考量，退市徵求意見稿中的部分環節，在定稿時有所鬆動。尤其是市場最為關注的有“快速退市”並未採納，已退市公司重新申請上市的要求，主要是最近一個會計年度經審計的凈資産為正即可。此外，對於進入退市程序後可能出現的違法違規行為，尚需更嚴密的配套懲戒制度。

　　退市制度的效果還待觀察。股市革除積弊，也非止完善退市設計這一項。有了退市制度，不代表優勝劣汰的自動實現，不代表理性投資理念的自動深入人心。但是，這種改革，至少讓人們看到了股市成熟的可能性。這是恢復股市信心的必要前提。