評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司評定，中國船舶工業集團公司2012年第二期中期票據信用等級為AAA

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對中國船舶工業集團公司(以下簡稱“公司”)的評級反映了其作為中國最大的船舶製造企業，在政策支持、行業地位、研發能力、産品種類、持有訂單量等方面具有的顯著優勢。

　　同時，聯合資信也注意到造船行業景氣度下降、原材料價格波動等因素給公司生産經營帶來的影響。

　　公司在建項目較多，有息債務呈上升趨勢；但在建項目的投産，有助於公司盈利能力提升，進而支撐公司的信用基本面。聯合資信對公司評級展望為穩定。

　　基於對公司主體長期信用以及本期中期票據償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期中期票據到期不能償還的風險極低，安全性極高。

　　優勢

　　1.《船舶工業“十二五”發展規劃》和《海洋工程裝備製造業中長期發展規劃》的公佈，為大型船舶和海洋工程裝備製造企業提供了有力的政策支持和保障。

　　2.公司擁有一批國內最具實力的骨幹造修船企業、船舶研究設計院所、船舶配套企業及船舶外貿公司。

　　3.公司能夠從事各種船舶、海洋工程、船用設備的設計開發、造船工藝技術、精密儀器測試、造船標準化、軟科學的研究以及工程設計、監理等各項業務，整體研發能力較強。

　　4.公司産品種類齊全，能夠建造符合世界上任何一家船級社規範，滿足國際通用技術標準和安全公約要求，適航于任一海區的現代船舶，能系列建造各類海洋工程裝備。

　　5.公司生産訂單飽滿，訂單主要以常規、成熟船舶為主，建造風險較小。

　　6.公司現金類資産及經營活動現金流入量對本期中期票據覆蓋程度高。

　　關注

　　1.全球經濟發展前景仍不明朗，造船行業景氣度處於較低水平，行業面臨結構調整。

　　2.鋼材等原材料價格的波動影響造船企業經營成本。

　　3.公司在建項目較多，有息債務規模上升。

　　4.船舶預付款比例下降，公司經營性現金流波動大。

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