期指U形反轉

　　空頭減倉不明顯

　　中證期貨研究部：最近市場總體依舊保持平靜，但券商股能反復活躍，成為近期穩定市場的重要支柱，主要還是存在對政策的預期；不過處於行業盈利能力普遍下降的鋼鐵板塊昨日卻異軍突起，顯示市場對中報的反應還是存在一定短期效應，畢竟市場普遍認為三季度後國內經濟也將逐步企穩，這對於實體盈利能力的修復還是存在預期，所以我們看到的中報對個股和板塊的殺傷力會呈現較快的消化；不過由於後期中報“地雷”還難以預料，因此輪番形成的壓力還是不容忽視；綜合分析，市場壓力猶存，但政策預期形成的抵抗力還是較強，因此，預計市場仍可能延續震蕩築底的局面。

　　期指市場總持倉繼續小幅下滑，這對於市場企穩繼續形成有利，只是從這兩天的持倉下降幅度看，空頭還處於觀望的狀態，減持還不明顯，使得企穩的有效性還需要進一步檢驗；從技術看，日K線形成金針探底態勢，似有形成短期底部的跡象，只是上攻力量還沒有形成，因此底部是否有效還需要反復確認。

　　價差擴大利於空頭展期

　　國泰君安期貨研究所：IF1207合約在本週五將到期的情況下，盤中基差最高達到24.09點，投資者可視交易成本在期現收斂前鎖定基差。下月與季一合約盤中亦曾接近套利區間上限。當日盤中價差區間又有拉大的趨勢，次月與當月價差盤中最高曾達到12點，隨後最低曾收斂為2.4點，較高的價差既提供了跨期套利的機會，亦利於空頭套保者的移倉，欲展期的空頭套保者可密切關注IF1208與IF1207合約盤中價差變化，以降低移倉成本。

　　基差方面，與前日有所不同的是，IF1208合約基差與市場走勢負相關性減弱，昨日基差與滬深300指數及合約自身走勢的分時相關性分別為-0.15、0.21，意味著盤中隨勢交易增加，逆勢交易減少。據中金所數據，前20位會員在IF1207、IF1208和IF1209這3個合約的持倉匯總結果為多頭增倉587手，空頭增倉1085手，空頭依然佔有一定優勢。（黃宇 整理）