昨日，A股市場出現了強勢股補跌的態勢。前期一直保持強勢的白酒、醫藥、地産股均出現大幅回落，這些強勢股的大跌令A股市場一度加速下挫。但在銀行股的護盤下，A股尾盤奇跡般地止跌回穩，上證指數最終收出帶長下影的小陽線。

　　強勢股集體補跌

　　其實，強勢股的補跌一直是在市場預期之中。因為歷史經驗顯示出，在大盤弱勢背景下的逆勢漲升的品種，往往在大盤急跌過後面臨著強大的拋壓。一面是指數的節節走低，另一面則是這些強勢股的節節走高。如果將此兩者的K線放在一起，不難看出，兩條K線的喇叭口越張越大，這必然觸發調整的動能。因為駐紮在強勢股中資金成功躲過市場的大跌後，必然有部分資金會選擇套現，轉而低吸那些超跌品種。所以，一旦股指的下跌接近尾聲，強勢股的套現盤就會蜂擁而出，強勢股補跌也就在預期之中。而前期持續走低的銀行股近期漸有企穩態勢，從而更強化了強勢股資金的套現意願。

　　更何況，一些強勢股的業績增長預期已經從其走勢中得到了充分反應。而另外一些強勢股的業績甚至出現了增速放緩的跡象，如醫藥板塊的現代制藥、仁和藥業等，業績只是小幅增長，但股價卻較低位區域上漲了30%甚至50%。而地産股則由於地産調控政策出現了偏緊的態勢，所以，回落也在預期之中。

　　由此可見，昨日強勢股的回落意味著當前存量資金調倉換股的意願正在明顯增強。這些資金也需要在流動中保值增值，所以必然會尋找新的投資目標。在這樣的背景下，前期超跌的次新股、鋼鐵股等品種得到了資金的青睞，甚至連銀行股、煤炭股等大市值品種也有資金配置的跡象。如此就更強化了強勢股補跌是A股最後一跌的預期，從而驅動了昨日A股的震蕩企穩。

　　大盤企穩可期大漲難

　　不過，我們認為，強勢股的集體補跌並不代表著A股一定會出現大幅反彈。

　　首先，目前A股市場所面臨的大背景仍未有實質性的變化，無論是宏觀基本面，還是股市層面，均未有新的超預期變化。為此，A股市場整體的弱勢格局還難以出現根本性的扭轉。也就是説，當前A股市場的活躍只是存量資金調倉換股的結果。

　　其次，強勢股的補跌可能會使得部分資金做多信心有所回落。畢竟以貴州茅臺為首的消費類股，代表著當前市場的核心熱點，因此，資金敢於做多。反觀鋼鐵、煤炭等品種，其産業趨勢仍不樂觀，這樣就使得存量的配置積極性不會太高。

　　與此同時，地産股的回落也意味著當前宏觀調控政策並不會放鬆。既如此，也會進一步降低存量資金的做多意願。在此過程中，就意味著做多能量的衰弱，不利於A股的回抽。

　　關注熱點演變新方向

　　正因為如此，在操作中，建議投資者一方面需要對強勢股補跌持謹慎態勢，不宜盲目搶其反彈；另一方面可以適當關注存量資金出擊的新熱點，尤其是那些符合産業演變趨勢的品種。

　　我們建議，投資者可積極關注勞動力成本提升後所帶來的産業格局巨變的投資機會，如農業機械化、規模化養殖個股，以及受規模化養殖積極影響的動物疫苗行業個股、飲料行業個股等。另外，對反週期的電力股亦可跟蹤。 （作者係金百臨諮詢分析師）