□本報記者 鄭洞宇

　　昨日A股探底後小幅反彈，表現依舊低迷。大成基金認為，管理層表示經濟困難可能還會持續一段時間，一定程度上打擊了市場信心；更重要的是，近期公佈的中報顯示上市公司業績差于預期，進一步激發市場悲觀情緒。短期內，中報業績和政策預期雙煞將影響市場情緒。從中長期看，目前經濟正處於衰退後期向復蘇過渡的階段，投資者不宜過度悲觀。

　　大成基金表示，進入中報披露高峰期，近日漲跌靠前的個股大都與業績密切相關，中報披露的上市公司業績已成為當前市場關注重點。多家公司上半年業績遜預期，給市場情緒造成一定打擊。短期內，上述兩大因素將令悲觀情緒持續縈繞A股市場。不過，年中經濟工作會議召開在即，此次會議將為下半年的財政、貨幣政策方向定調，不排除新一輪穩增長政策將於近期推出。

　　大成基金指出，中長期看，2012年實體經濟二季度應是全年最低點，三季度後期觸底反彈是大概率事件，通脹將保持趨勢性下行，中長期信貸佔比也有望伴隨基建投資加速而逐步加大，流動性寬鬆預期不改，整體而言，實體經濟趨勢中性略偏利好。從投資時鐘上判斷，2012年上半年實體經濟屬於流動性上行、CPI趨勢性下行、工業增加值下行的衰退後期，2012年下半年經濟存在反彈預期。從投資時鐘看，實體經濟將進入衰退後期向復蘇階段的過渡期，這一階段的資本市場表現往往以趨勢反彈和震蕩上升為主。