評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司評定，丹東集團有限公司主體長期信用等級為AA，丹東港集團有限歐諾公司2012年度第一期中期票據的信用等級為AA。評級展望為穩定。

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對丹東港集團有限公司(以下簡稱“丹東港集團”或“公司”)的評級反映了公司作為遼寧東部的大型港口運營企業，在貨運資源、業務拓展、政策支持、港口集疏運條件等方面具備的綜合優勢。同時，聯合資信也關注到腹地內市場競爭激烈，以及公司未來計劃投資規模大、籌資壓力上升等因素對公司經營與財務狀況可能帶來的不利影響。

　　將於2012年6月和9月通車的東北東部(通化至丹東)高速鐵路和高速公路預計將為丹東港新增約5000~10000萬噸/年貨物吞吐量。加之東北振興等宏觀政策利好影響以及在建港口基礎設施項目逐步投入運營，公司經營與收入規模有望快速增長，整體競爭實力有望進一步提升。聯合資信對公司的評級展望為穩定。

　　基於對公司主體長期信用狀況以及本期中期票據償還能力的綜合評估，聯合資信認為，公司本期中期票據到期不能償還的風險低，安全性高。

　　優勢

　　1.公司是遼寧東部的大型港口運營企業，受益於國家東北地區老工業基地振興戰略，公司得到國家和地方政府的大力支持。

　　2.丹東港區自然條件良好，區域集疏運條件優越，區位優勢明顯；所處腹地經濟增長速度快，貨運資源豐富，為公司業務發展提供了保證。

　　3.近年來，隨著港口條件的逐年改善，公司貨物吞吐量和收入規模持續快速增長，整體發展態勢良好。

　　4.公司港口裝卸、堆存業務主要以內貿貨物為主，對外部經濟環境依存度較低，全球經濟以及中國對外貿易形勢波動給公司帶來的經營壓力相對較小。

　　5.即將通車的通化至丹東高速鐵路、高速公路將進一步優化東北地區貨物運輸條件，丹東港的區位優勢更加凸顯，發展前景良好。

　　6.公司資産整體質量良好，盈利能力較強。

　　關注

　　1.丹東港所處遼寧省沿海地區港口數量眾多，目前大連港、營口港、錦州港特色明顯，公司面臨激烈的市場競爭。

　　2.公司投資性房地産公允價值變化對資産及所有者權益規模影響較大。

　　3.公司長、短期借款佔公司負債合計比重大，並呈上升趨勢，絕大部分為土地抵押貸款。

　　4.公司港口基礎設施項目計劃投資規模大，公司籌資壓力相應上升。

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