針對投資者希望停發新股、停止擴容的呼聲，證監會投資者保護局在回應中表示，停發新股是一種行政管制行為，應當盡可能避免採取這類措施，而要發揮市場對新股發行的作用。

　　設想當然是好的，目標也是正確的。關鍵在於，新股發行到底應當走什麼樣的市場化之路，能否在新股發行中真正體現市場規律、價值規律，真正把有市場前景、發展潛力、投資價值的企業送進市場，以改善市場的價值結構、完善市場的價值體系、引導和規範市場的投資行為、提高市場的投資功能。

　　顯然，要實現以上目標，僅靠審批環節把關是做不到的，也是做不好的。因為，回顧這些年來企業上市的實際情況，之所以出現很多企業一上市就變臉的現象，除了審批環節把關不嚴之外，企業上市的各個環節都存在漏洞和缺陷。

　　一個值得注意的現象是，企業對於在境內外上市的態度是不一樣的，在境外特別是歐美市場上市，從準備之日起，就是如何規範、如何按照境外上市公司的要求建立臺賬，提供資料，披露信息；在境內上市，首先想到的就是如何包裝，一些地方政府、負責指導企業上市的政府職能部門如此，仲介機構和保薦機構也是如此。地方政府通過財政返還等方式幫助企業“做”稅收業績，仲介機構和保薦機構則憑藉自己的“經驗”為企業造假提供服務，相關的職能部門則帶著企業“公關”……

　　應當説，監管層已經看到了上述問題，並採取了一系列的政策措施，但目前的政策措施更多的還是在審批環節，而沒有把工作前移，將監管之劍揮舞到所有與企業上市有關的環節，如與相關職能部門聯合建立仲介機構的評價和評級機制、對保薦機構進行評級分類和建立退出機制、對仲介機構和保薦機構的工作人員實行“退市”制度等。如果所有的環節都能夠按規範把關，那麼審批環節的作用也就不會那麼重要、那麼關鍵了，也就不需要用行政手段管制新股發行了。

　　所以，新股發行如何才能走市場化之路，關鍵不在於是否停發新股、停止擴容，而在於如何打造新股發行的市場化管理體系和誠信機制。對待上市問題，從企業、仲介機構、保薦機構，到地方政府、相關職能部門，都要首先想到“規範”而不是“包裝”。縱然需要“包裝”，也必須是在“規範”前提下的“包裝”。譚浩俊(江蘇公務員)