自4月中旬以來期鋼一蹶不振，在4000一線休整兩個多月後，本週跌破4000，不斷創出年內新低。目前期鋼已處於去年以來的底部區域。部分投資者認為，週四的單針探底似乎有觸底反彈跡象。但筆者認為，重壓之下期鋼短期內積弱難返，“破冰迎春”仍需時日。

　　低迷經濟仍將主導商品中長期走勢

　　歐債危機雖有緩和，但近期陸續公佈的全球各國經濟數據顯示，全球經濟增長形勢依然嚴峻。全球主要央行紛紛出臺寬鬆貨幣政策也從側面印證了這一點。儘管中國央行一月之內兩次降息，但市場對利好政策反映卻是如此平淡，這説明我國經濟走勢不容樂觀。毋庸置疑，國家一系列宏觀經濟政策的累積最終會發揮效應，中長期看有助於期鋼的企穩，但這需要一個時間過程，短期內還難以對期鋼“立竿見影”，一時無力扭轉市場供需失衡的局面，使得市場信心還難以迅速提振。

　　另外，近期期鋼走勢疲態盡顯，新低不斷。RB1210本週三跌0.7%，而RB1301的1.23%的跌幅有過之而無不及，同時對RB1210的貼水進一步擴大。期鋼近強遠弱的特徵尤其顯著，這也顯示了資金對遠期的擔憂。

　　供需嚴重不匹配致鋼價持續低迷

　　我國粗鋼産量的持續增長，低迷經濟下游需求難以跟上，加上目前供需嚴重不匹配，導致鋼價持續低迷。6月粗鋼日産量的確是略有回落，但197萬噸和200萬噸對目前市場的意義僅僅是數字上的區別，這正説明目前鋼廠的減産量還很少。在需求較弱的預期下，如果要打破鋼市供需失衡的局面,唯有鋼廠實質性減産才能逐步改善供需關係，只有這樣才能改善目前的鋼市格局。在這個實質性進程沒有有效啟動之前,期鋼只能延續振蕩築底的行情,難以實現有效的反彈。

　　樓市調控難言放鬆

　　5月以來，各地樓市回暖跡象明顯。7月溫總理就樓市調控再次表態，稱“要毫不動搖地繼續推進房地産市場各項調控工作，促進房價合理回歸”，其關於“決不能讓房價反彈”的表態擲地有聲。可見政府促使房地産市場理性回歸的決心不可小覷。筆者認為，目前處於政策與市場博弈的關鍵期，如果樓市回暖過快，不排除政府繼續出臺樓市調控政策，那麼對建材市場的打擊不言而喻。

　　成本支撐力度減弱

　　需求低迷，導致近期鋼材期現價格大幅下跌，同時也反映出鐵礦石需求疲軟的現狀，鐵礦石價格經歷短暫企穩後再度下行。63.5%品位的印度粉礦報價在每噸136美元左右，市場心態和活躍度都有所降低，市場看跌心態濃厚，預計後市將會弱勢下行，在短期內成交量弱勢難改。因此，對鋼價成本的支撐力度越發減弱。

　　如今複雜的經濟形勢，決定了期鋼短期難以走出低谷。目前鋼價在連續殺跌後已處於去年以來的底部區域，技術上存有休整的需要，且低位多頭仍在抵抗，短線在3900附近仍有反復或將出現反彈，但受制于下游需求疲軟難有大的改觀，即使是反彈，幅度也非常有限。（作者：方正期貨 陳閣）