從市場層面來看，週四深滬受朦朧利多因素影響繼續反彈，成交量與昨日放大。市場採取了拉升深圳穩定上海的軌跡，但從市場量能放大，滬綜指僅漲10點來看，此為創新低前的回抽，創位較重的投資者應做好逢高減持的準備。從當日市場表現來看，漲幅前五位板塊分別為煤炭、券商、陶瓷、農林牧漁與儀器儀錶行業；而跌幅居前五位的分別為：保險、電力、和石油行業。從利多預期來看，市場可能對降準有期待，但我們研究發現，目前央行政策矛盾重重，目前貨幣與經濟的實際情況是，M2/GDP超過230%的幅度，大量的資産泡沫特別是房地産泡沫較為嚴重，近期北京再爆新地王出現，顯示泡沫風險進入到極高水平。通過世界主要資本市場來看，如果出現M2/GDP超過150%以上時，其資本市場均沒有好的表現，而泡沫破裂的風險出現時，樓市、均難逃下跌，因此我們研究認為央行貨幣政策目前實際上騎虎難下，而對應目前的情況，我們認為市場風險依然偏大。從歷史軌跡來看，大型權重股創新低擴散後，市場往往出現一輪破位下跌，儘管目前回抽護盤仍然出現。從市場操作來看，對於週四的放量回抽，需保持高度警惕，而倉位較重的投資者應把握品種反彈的時機減倉。對於穩健投資者而言，繼續戰略觀望，保持足夠的耐心。

　　從今日基本面來看，主要集中在：(1)據《中國證券報》信息顯示：國務院總理溫家寶11日主持召開國務院常務會議，研究部署深化流通體制改革加快流通産業發展，討論通過《“十二五”規劃》。會議指出，當前和今後一個時期，要圍繞提高流通效率、方便群眾生活、保障商品質量、引導生産發展和促進居民，加快推進流通産業發展方式轉變，著力解決制約産業發展的關鍵問題，逐步建立起統一開放、競爭有序、安全高效、城鄉一體的現代流通體系。(2)據科技部信息顯示：《半導體照明科技發展“十二五”專項規劃》(簡稱《規劃》)已經正式發佈。根據《規劃》，“十二五”期間産業規模將翻數倍，培育20—30家龍頭掌握核心技術的龍頭企業。規劃》要求，“十二五”白光LED産業化光效達到(150-2001m/W)，成本降低至1/5，芯片國産化率達80%。到2015年，國內産業規模達到5000億元。(3)據中國網信息顯示：明日(13日)，2012年中國數據將密集出爐。同時，國家統計局將召開新聞發佈會，介紹上半年經濟運行情況。在當前國內外經濟形勢比較複雜的背景下，經濟界人士及機構普遍分析認為，二季度經濟增速將跌破8%，貨幣政策不排除有進一步打開的空間。

　　總體來看，目前A股市場呈現拉小市值深圳，影響上海企穩的格局之中，但從市場效果及當前經濟面與貨幣現實情況來看，我們預計宏觀經濟的不確定性或週期較長、整體業績可能下臺階。由於我國近年經濟增長是建立在高投資M2達90萬億的規模之中，貨幣供應量可謂極大。經濟層面出現的污染、高庫存、産能過剩、資産泡沫嚴重等需要較長時間消化，因此投資者應認識到A股市場所面臨的環境特徵。從大型權重股創新低擴散的角度來看，雖然部分板塊自救如煤炭、有色、醫藥等，但回抽過後，其再下臺階的可能性偏大。因此近期一方面要觀察政策有無實質性的出臺，另一方面不要對政策預期看的過分樂觀，防範風險仍是近期策略的首選。