昨日，猛獅科技再度以漲停收盤，股價報41.42元，距離22元的發行價幾近翻番。累計95%的漲幅、14個交易日換手率超過20%、5個漲停板，這是猛獅科技上市15個交易日以來的戰績。誰也不曾預料，6月12日上市首日便破發的猛獅科技會有如此牛氣的表現。

　　在猛獅科技一路高歌猛進的過程中，機構在大舉拋售，遊資則密集現身。為公司未來走勢增加了更多不確定性。

　　深交所披露的盤後數據顯示，6月12日-26日，10個交易日機構專用席位出現凈賣出，合計拋售金額達到1.01億元。其中，6月12日至19日的賣出金額為1000萬元。猛獅科技此次發行獲配機構並不多，僅有國泰君安自營賬戶、華夏希望債券型基金、招商安本增利債券型基金、南方績優成長股票型基金、招商信用添利債券型基金等獲配，累計獲配股份為399萬股，從買出情況來看，這些機構手頭籌碼已經較少。

　　機構接連出逃的同時，遊資卻對猛獅科技展開圍獵。6月12日猛獅科技上市當天，銀河證券廣州天河北路營業部買入近180萬元，招商證券深圳龍崗深惠路證券營業部買入近100萬元，位居買入席位前一、二位。6月13日，上述兩家營業部幾乎將前一天買入的股份全部拋售。説明遊資大多選擇快進快出。此後幾個交易日，新時代證券宜昌東山大道營業部、國信證券上海北京東路營業部等多個營業部輪番出現在猛獅科技的交易異動名單中，買賣頻繁。

　　猛獅科技的表現已經大大超越券商研究機構的預期。此前，沒有一家機構給予猛獅科技的估值超過25元，如今公司股價已經漲到40元以上，市盈率接近40倍，超過同行業30倍的水平。

　　國泰君安研究報告指出，由於出口業務受到歐洲債券危機的影響，2011年猛獅科技的營業收入和凈利潤的增速有明顯的下降。從猛獅科技的收入結構上來看，公司以生産非膠體電池為主，2011年非膠體電池收入佔主營收入的73.53%。國泰君安預計，隨著膠體電池産能的增加及市場滲透率的提升，猛獅科技毛利率必然呈現明顯的下降趨勢，公司的膠體電池業務應難以維持35%的毛利率水平。

　　因此，無論是估值還是基本面的情況，都不支持猛獅科技如此“叛逆”的走勢。

　　“猛獅科技具有新能源環保概念，和當初的比亞迪非常像，上市前幾個交易日猛漲，此後可能會陷入長時間的下跌過程。”股民李懷寧對《國際金融報》記者表示。