天氣憂慮蓋過報告利空

　　油脂延續反彈

　　寶城期貨金融研究所：上周，由於歐洲領導人達成一致協議，歐元區擔憂情緒有所緩解，在美豆中西部地區連續乾旱導致作物生長優良率下滑的情況下，CBOT豆類市場大幅上漲。國內方面，國儲大豆繼續釋放，成交價和成交率均有所上升，説明在國際大豆價格堅挺的情況下，國産大豆仍有部分市場。菜油與豆油、棕櫚油價差有所收窄，但回歸之路較為坎坷。豆粕飼料需求在養殖業好轉帶動下有所起色，而豆油消費依然低迷。

　　從盤面走勢看，油脂期價整體處於反彈階段，預計本週仍有可能收高，但上方壓力也相對較大。關注豆油1301合約9500元~9800元/噸、棕櫚油1301合約8000元~8300元/噸、菜油1301合約10100元~10350元/噸區間的交投情況，以震蕩偏多思路對待。

　　歐洲央行和經濟數據主導

　　市場情緒偏正面

　　國投中谷期貨研究所：本週最重要的將是歐洲央行（ECB）的會議和經濟數據，我們認為市場情緒總體將偏正面。

　　ECB會議方面，歐洲央行下周有望降息25個基點（通脹降低、促增長呼聲高）；積極評價峰會成果，但仍需繼續推進；可能出臺短期救助政策（長期再融資計劃即LTRO、購買邊緣國家國債）或釋放政策信號即表達意願；對ECB主導的銀行業統一監管表達意見並提供更多內容和信心。總之，歐洲央行下周的議息會議可以給投資者帶來想象空間。

　　經濟數據方面，美國非農就業數據連續三個月的數據疲弱，沉重打擊市場。預計非農繼續大幅壞于預期的可能性較低，而與上月持平或略好的可能性更高。因市場對非農的預期在下降，且除就業外美國經濟整體表較好，並未出現大幅的惡化。

　　下游需求疲軟依舊

　　基本金屬震蕩下行

　　浙江大地期貨研究所：從中美歐三大經濟體的經濟運行趨勢來看，均存在較大的下行風險。首先，歐元區的經濟仍呈震蕩下行之勢，並未出現好轉的跡象；其次，從最新公佈的消費者信心指數來看，美國的經濟前景並不容樂觀。雖然短期之內略有好轉，但從中長期來看，美國經濟仍將陷入深度的衰退；最後，從最新公佈的中國1月~5月規模以上工業企業利潤和6月中國製造業採購經理人指數及其各項分項數據來看，中國經濟下行壓力依然較大，企業生存空間出現惡化。

　　從基本金屬的供需基本面上來看，當前國內外的需求整體仍呈疲軟的態勢，國內下游消費需求依然萎靡不振，難以對當前價格形成長期的利好之勢。基於上述分析，我們認為隨著歐債危機的進一步升級、中美歐三大經濟體經濟下行壓力的不斷加大、金屬下游消費需求的持續疲軟，其當前價格將難以獲得有效的支撐，其後市仍將呈繼續震蕩下行的態勢。 （唐立 整理）