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策者,出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場,投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。
6月下旬伊始,筆者提出3月低點的實際依託作用已非常有限,空頭將該低點擊破並迫近2200點附近的可能性加大,待做空動力有所化解,多頭組織有效反擊的機會將來臨。實際走勢與預期基本相符,空頭步步緊逼,高壓之下,上證指數低開低走,至上週五一度跌落到2188點,隨後觸發盤中較強反彈,以光頭光腳陽線報收,但仍落在3月低點以下,至昨日多空博弈趨緩,指數僅現窄幅波動。
近一個多月來一直建議以適中倉位靈活應對複雜多變的市場,在預計短期市場向弱時,持倉過重的投資者擇機降低倉位至適中偏輕水平,在市場企穩之前勿急於回補。倉位方面的考慮與總體策略思想是一脈相承的:年初提出已面臨階段的有力反彈機會,積極建議迎擊空頭;2月下旬及3月上旬預期市場尚有向上一擊之力,同時提出行情進入後段,預期不宜過高,觀察到多頭力有不逮時,3月最後一週策略建議且戰且退;由於在3月底暴風驟雨式的下跌中,投資者多以“臥倒”應對,因此,在4月中市場回升到急跌前位置後提出降低倉位至適中機動的水平,此後維持該觀點。
用WIND資訊系統進行統計分析,以3月29日(3月最低點)收盤價計,至上週五,可比數據顯示,已跌破當時股價的A股佔比已達到56%,跌幅超過10%的A股佔比接近25%。這説明5月初以來的調整具有一定的普遍性,對個股也形成了明顯的殺傷。
早前多次強調過策略高於預測,此外,患得患失的心態是執行策略的大敵。回顧半年來的行情,投資者如果被2月末的逼空行情強化了多頭思想,就很難在3月末的急跌前果斷減持;於是等待反彈,期望能有更好的位置撤出,而反彈很快就出現了,而且還比預期的來得更有力,致使逢高減磅的打算又調整為更高期望,直到期望又墜落回失望。在調整之後很快出現反彈,這其實是一種較理想的狀況,在弱市尤其是熊市中,始終還要有高度的警惕面對沒有像樣反彈的持續調整,這時候不作為將導致的是重創。
回到當前和接下來的行情,風險並未得到充分的釋放,尤其是就中線而言,經濟減速的壓力仍會制約股市上行的空間並不時帶來衝擊,但近階段仍存在一定的機會。
以下幾個方面將對多頭提供支持:
首先,國內穩增長措施帶來的積極影響,預計相關舉措還將陸續出臺。
其次,市場處於相對偏低的位置,連續的調整有利於反彈的醞釀。
最後,海外的形勢有所好轉,體現在市場方面,道瓊斯歐洲50價格指數創出6月以來新高,道瓊斯工業平均指數雖未破頂,但已近在咫尺。
鋻於此,預期市場在此位置有反彈的機會,年初的低點暫時不會受到直接威脅,但由於市場企穩尚待確認,空頭回補的力量還需要觀察,繼續維持合理倉位建議。