光大證券

　　長信科技（300088）在ITO導電膜玻璃領域龍頭地位穩固，良率優於同業，因而在2011年市況較差的時候抗風險能力較強，目前部分競爭對手將産線轉産觸摸屏，行業競爭態勢較樂觀。此外，公司不斷升級産品結構，除了新建高檔STN型産線外，還將部分TN産線升級為STN，目前較高端的STN、TP型業務佔比已超TN型，優化産品結構的同時提振了整體毛利率水平。

　　中小、中大電容屏産線中，部分小尺寸電容屏已小批量試産，良品率也在快速爬升中，今年上半年將陸續進入批量生産，帶動業績大幅增長。儘管目前觸摸屏行業各廠商投産力度較大，但我們認為公司進入ITOsensor業務具備較強優勢，首先，ITO玻璃業務積累了客戶資源；其次，ITOsensor專用設備優於其它廠商的改造設備（主要光刻設備來自日本）。憑藉ITO玻璃積累的客戶資源，公司將與超聲、信利、比亞迪、宇順等客戶進一步在觸摸屏上展開闔作，2012年將受益於國內智慧手機尤其是中低端智慧手機的大幅放量。

　　公司目前參股騰信光電43%，騰信有望在今年下半年投産1100mm1300mm電容屏，月産能2萬片，除了用於平板電腦外，Win8面世後也有望帶來大量的觸摸版Ultrabook需求。預計2012年-2013年每股收益分別為0.98元、1.30元，給予25元目標價，對應2012年26倍市盈率，維持“買入”評級。