“目前市場估值處於相對低位，在經濟冷、政策熱的組合下，市場呈現震蕩向上走勢。隨著退市制度的推出，小盤股的投資風險開始逐漸顯現。從結構上來看，應重點關注滬深300為代表的藍籌股，對於創業板和績差股要儘量規避。”在日前發佈的2012年下半年投資策略報告中，南方基金如是指出。

　　南方基金認為，三季度將進入上市公司半年報的集中披露期，從目前的業績預報情況看，半年報業績不容樂觀。由於上半年宏觀經濟增速逐級下滑，大多數行業的盈利都將出現超預期下降，而週期性行業的業績下滑尤甚。本次中報行情將主要集中在有高送配、高分紅等題材股和盈利超預期的個股行情上，行業性盈利超預期的可能性不大。另外，要防範小盤股特別是創業板股票盈利超預期下滑的風險，避免再次陷入“業績陷阱”。預計上市公司全年業績下調將集中出現在7月和8月中期業績發佈期間。隨著下半年宏觀經濟狀況逐漸企穩，市場對盈利的一致預期有望趨於穩定。

　　對於市場的走勢，報告指出，短期來看，A股走勢仍將受國內外經濟走勢和政策放鬆力度的影響。考慮到希臘大選結果降低了希臘退出歐元區的可能性，減輕了全球投資者的擔憂情緒，A股市場有望迎來一波小幅反彈。中期來看，歐債危機的解決之路依然漫長，國內經濟見底企穩後還將保持較低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信號和流動性進一步改善，A股市場才能迎來較大幅度反彈。

　　報告同時指出，下半年應重點配置行業為金融、地産、品牌消費、先進製造業等。