週四，有色金屬多數收漲。其中，滬鋁高開高走，出現了大幅反彈。截至昨日收盤，滬鋁主力1210合約以15360元/噸收盤，較上一交易日上漲355元，漲幅為2.37%。

　　業內人士稱，滬鋁的強勢上揚主要是技術性反彈，同時，外盤方面的利好消息也提振了期鋁的價格。美國最新公佈的5月耐用品訂單和成屋待完成銷售指數構成利好，隔夜外盤LME鋁期價出現了反彈帶動了滬鋁期價的走強。

　　電價補貼政策或出臺

　　近期，市場傳言河南省政府將對鋁冶煉企業實行電價補貼。對此，業內人士稱，不僅是河南地區，廣西、貴州等地區或正在醞釀對當地電解鋁企業實行優惠電價和電價補貼的措施。

　　“電解鋁大省河南的補貼消息是企業可以緩繳0.08元/千瓦時的電費，等到價格回升到17500點後再補繳，而貴州省補貼僅為0.03元/千瓦時，廣西對鋁廠特批0.1元/千瓦時共24億千瓦時的補貼”，東亞期貨分析師賈錚稱。

　　上海中期分析師蔣海輝認為，此次河南政府對電解鋁企業補貼的幅度高達1120元/噸鋁，在成本大幅下降之後，河南地區前期停産的電解鋁企業可能會陸續復産，市場對後期供應增加的預期明顯。按照河南地區0.5/度的網電計算，當地電解鋁成本大致在16500-17000元/噸的區間，在補貼1120元/噸之後，成本應該在15400-15900元/噸附近。

　　電解鋁産能過剩

　　專家認為，補貼政策或能暫時緩解電解鋁企業的不景氣，但是，隨著企業成本的降低，電解鋁的産量將出現供大於求的局面，電價補貼政策或成為鋁價下跌的導火索。

　　蔣海輝表示，週二盤中傳來河南政府對當地鋁企實行8分錢每度的電價補貼，當天期價出現了跳水下跌的行情。廣西、貴州等地的水力發電相比山東和河南地區的火力發電，其成本相對更低，而這些地區今年以來降水豐富，當地較多鋁企已經復産，加上西北部地區的廉價電解鋁産能仍然在陸續釋放，因此後期國內電解鋁供應過剩現象將會愈演愈烈。

　　劉瑾瑤認為，地方政府對成本高昂的鋁企進行補貼，雖然暫時緩解了企業生産壓力，但這並非一劑良藥，供給過剩狀況的加劇只會讓鋁企今後的經營更加困難。

　　分析師賈錚表示，電解鋁的補貼不是通過現金補助的方式，鋁廠復産也是應當地政府的要求，企業的積極性不高，對於供過於求的鋁行業來説，是不利的，企業復産後供應增加，産能過剩庫存居高不下，將會困擾鋁價。

　　鋁價或重回下跌通道

　　多數分析師認為，電解鋁的産能過剩或推動鋁價的進一步下跌，期鋁短期仍將維持下跌的行情，從中長線的趨勢來看，鋁價未來是一個緩跌的過程。

　　短期內鋁價重返16000元一線的可能性較低。在上遊供應壓力不斷增大和下游需求未見起色的雙重打壓下，滬鋁弱勢難改，預計價格將在14700-15500元/噸區間低位震蕩。劉瑾瑤表示，“外盤方面，近日金融市場的焦點圍繞歐盟峰會，但市場對該次峰會是否會取得實質性成果存疑。若峰會結果不及市場預期，鋁價或將重歸下跌趨勢，考驗15000元一線支撐。”

　　從技術形態上看，昨日滬鋁主力1210合約期價出現了強勢反彈，且主力多頭增倉較為明顯，蔣海輝稱，“相信一旦進入15500元/噸上方，大量的套保賣盤將會阻止期價繼續反彈，因此期鋁價格下方仍有一定的下跌空間。操作上建議投資者可在期價反彈至15500元/噸上方嘗試建立空單。”(黃穎)