悲觀與貪婪一樣，都具有傳染性。這也是許多人在股市裏摸爬滾打後仍然虧錢的主要原因。

　　因此，包括約翰鄧普頓、彼得林奇、安東尼波頓、巴菲特等著名的投資大師們都開始青睞逆向思維，也就是被大家封為股市“聖經”的一句話：“當別人貪婪的時候，我恐懼；當別人恐懼的時候，我貪婪。”

　　分析巴菲特過去40多年的投資組合，我們可以發現，越是大牛市，巴菲特越少買甚至不買股票，越是大熊市，巴菲特越會大量買入。最近的一次“戰例”是：在華爾街金融風暴盛行的2008年，道指最大跌幅達到54.43%，正是在當年下跌最猛烈的9月，巴菲特以50億美元的大手筆大舉投資高盛。兩年之後，高盛股價從60美元/股回升到180美元/股上方。

　　正如約翰鄧普頓爵士的名言：“如果你想獲得比大眾更多的回報，那麼就不能按照大眾的思維進行投資。”這個道理在基金投資中也同樣適用。當基民們甚至不敢申購新基金時，表明市場的恐慌情緒已極度蔓延，此時其實往往孕育著較大的投資機會。

　　那麼，在目前新基金越來越“迷你”的時候，是不是到了進場的時機了呢？大家不看好現在的市場主要原因是經濟不好。但歷史經驗證明，儘管中國經濟的快速增長頻頻遭到種種質疑，但最終卻並未改變其增長的軌跡。反映在A股上，在經歷了反復的殺跌之後，無論是從超跌反彈角度還是價值投資的角度，都出現了一定的投資機會。

　　長期的震蕩、下跌後，市場已沒有財富效應，悲觀情緒也極度傳染。正如投資大師羅傑斯説的，“投資需檢視事實與機會，不隨眾起舞，懂得反其道而行。”悲觀情緒的轉換可能是一個過程，但是轉換又是必然的。

　　文/信誠基金 李志軍