香港股市失去了它的皇冠。從2009年至2011年，以首次公開募股（IPO）籌資額計，香港股市一直佔據著世界的頭把交椅。今年，這座中國城市在全球排行榜上的座次將大幅下滑。根據Dealogic的數據，今年迄今，香港股市的IPO融資額僅為32億美元，而2011年全年達354億美元，2010年全年更是創下了歷史紀錄、達到678億美元。按今年迄今的情況看，納斯達克、紐約證交所和上海證交所在全球排行榜上居前，香港則跌落至第7位。眼下，交易撮合者們想知道：香港能否在未來幾年奪回自己的皇冠，還是説黃金時代已經劃上了句號？這個問題很重要，因為長期以來IPO都是香港股市的一大重心，也是它作為金融中心的一個標誌。香港股市的運營機構——香港交易及結算所有限公司（港交所）正在試圖不再單純依賴於股票業務，而是通過嘗試大宗商品等新資産類別來實現業務多元化。這顯示出它對其核心業務發展前景的擔憂。

　　香港股市面臨的問題在於，IPO的傳統來源——中國大型國有企業——正漸漸“枯竭”，因為它們中的大多數已在過去十年間完成了上市工作。曾任港交所董事的香港股市專家戴維韋布（David Webb）指出：“輕鬆賺大錢的日子正在走到盡頭。”不過，來自內地的交易來源並未完全枯竭，越來越多的IPO主體變成了內地民營企業。但投資者對規模較小的內地民營企業往往帶著懷疑眼光，這些企業大多經營時間不長，而且往往存在公司治理上的問題。