昨日，中國人民銀行發佈最新統計數據顯示，5月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元，比4月份的6818億元環比多增了1114億元，顯示在穩增長過程中信貸出現回升，符合市場預期。

　　>>數據一

　　人民幣貸款增加7932億元

　　當月人民幣貸款增加7932億，同比多增2416億。

　　解讀：銀行存貸比約束緩解

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健表示，新增貸款回升一方面是因為隨著宏觀調控向“穩增長”傾斜、項目審批加速，信貸需求、特別是中西部地區的信貸需求有所好轉，當月對公新增中長期貸款有所反彈就是證明。另一方面，當月存款大幅增加、銀行存貸比約束緩解、信貸供應能力隨之增強也是重要原因。

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵表示，從貸款結構看，企業短期貸款與票據融資佔比66.8%，中長期貸款不足1/3，企業融資擴大再生産意願並沒有得到明顯回升。流動性方面，銀行間流動性依然較充裕，而貸款市場方面則出現了一定的問題，表現在需求不強以及供給乏力。

　　>>數據二

　　當月人民幣存款增1.22萬億

　　當月人民幣存款增加1.22萬億元，同比多增1143億元。其中，住戶存款增加2262億元，非金融企業存款增加5515億元，財政性存款增加2652億元。

　　解讀：存款增長放緩將是大趨勢

　　交行報告指出，當月存款增長明顯恢復，當月新增人民幣存款高達1.22萬億元，同比多增1143億元。

　　從結構來看，主要是對公存款增加較多，當月非金融企業存款大幅增加5515億元，但很可能仍然以活期存款和短期定期存款等臨時性存款為主；財政性存款增加2652億元，較上月少增1781億元。展望未來，預計此次央行允許存款利率上浮對穩定存款一定作用，但在金融脫媒、外匯佔款增長趨勢性放緩的大背景下，存款增長放緩將是大趨勢。

　　>>數據三

　　M2同比增13.2%

　　5月末，廣義貨幣(M2)餘額90.00萬億元,同比增長13.2%，比上月末高0.4個百分點。

　　解讀：近期項目加速審批

　　在貸款增速回升、存款大幅增加和財政存款少增的影響下，5月貨幣供應增速回升。杜徵徵表示，M2超出市場預期，主要是和近期項目加速審批、配套貸款投放有一定的關係。

　　>>政策研判未來或再降息

　　鄂永健分析，未來基準利率進一步大幅下調的可能性不大。但考慮到國際經濟形勢不確定性較大，不排除若發生嚴重的負面衝擊，再次小幅下調1次、0.25個百分點的可能。

　　杜徵徵預計，隨著物價整體水平的下移以及穩定經濟增長的需求，年內仍有可能再次下調利率水平25個基點；此外，隨著外匯佔款的減少，存款準備金率亦有可能下調1-2次。