分析師：胡一帆

　　 繼希臘、愛爾蘭和葡萄牙之後，西班牙如今成為第四個正式提出援助要求的歐洲國家。在與歐元集團舉行電話會議之後，西班牙財政部長Luis de Guindos宣佈西班牙將在週末提出專門用於拯救其銀行體系的援助要求。他沒有宣佈金額，不過歐元集團在歐洲委員會的網站上表示，準備通過歐洲金融穩定基金-歐洲穩定機制（EFSF-ESM）注資1000億歐元。注資將直接進入有序銀行重組基金（FROB），後者已經向西班牙銀行投入接近330億歐元(佔GDP的3%)。Luis de Guindos強調與其它接受援助的國家不同的是，這次援助沒有附加任何條件。只有那些按照國際貨幣基金組織的方法認定的30%最困難、接受援助的銀行，才需要遵循建議和進行改革。其它國家不會受到新一輪緊縮措施的影響，大部分歐洲國家領導人和歐元集團都承認西班牙人民在政府宣佈雄心勃勃的重組計劃之後所做的巨大努力，即使西班牙面臨經濟困難令這項計劃顯得未免過於雄心勃勃。

　　 本次援助的最終金額最遲將於6月21日揭曉，那時Roland Berger和Oliver Wyman兩名審計內閣議員應當會公佈他們對西班牙銀行的資金要求作出的估計。但最終的援助形式可能將會在希臘6月17日的選舉前揭曉以平息由於最後期限來臨而引發的市場恐慌情緒。IMF對此表示歡迎，因為其近期金融行業評估計劃（FSAP）認為西班牙有400億歐元的資金需求，該組織的一些官員甚至建議需要1.5倍的數額來構築可靠的防火墻。IMF指出在國際層面上最多元化的西班牙對外銀行和西班牙國家銀行沒有出現問題，不過區域性商業銀行和原來的儲蓄銀行處於風暴的中心。惠譽（Fitch）在上周下調西班牙政府公債三個級別之後，估計資本重組的資金需求在600-1000億歐元之間。正如聲明中所闡述的的，歐元集團認定提供1000億歐元的資金為該區間的上限，這一戰略性數額的目的是緩解市場的不安並防止危機傳染。

　　展望：西班牙政府堅持到最後時刻以避免援助和與之相管的被排斥。不過信譽降級、政府債券利率的上升、Bankia通過歐洲央行籌資235億歐元國有化失敗已經促使西班牙當局更為謙卑和承認其處於不利地位：西班牙銀行體系需要約400-1000億歐元的資金來挽救其銀行系統，而政府無法通過市場為此籌集資金。援助意味著政府公債的增加。600億歐元的援助將使得西班牙政府公債佔GDP的比例從2011年的68.5%上升到74%。1000億歐元將使得政府公債佔GDP的比例高達77.8%。考慮到國內廢止銀行呆賬的負擔，600億歐元將這個數字最終上升至佔GDP的88%，假如是1000億歐元的援助，則將佔91.8%。這次援助很好地反映了國內銀行體系和政府之間聯絡過於緊密所導致的風險。它將敦促政治領導人傾向於在歐洲建立銀行聯合體，即將銀行的監管從國家相關部門交由歐盟監管機構，建立一個具備重組和關閉破産銀行權力的泛歐機構，建立一個歐洲存款保險池計劃。