申銀萬國證券研究所日前發佈研報指出，目前市場資金面外松內緊，流動性基礎在改善，但流入動力仍不足。基準利率的下降將助推市場資金成本的下行，貨幣市場吸引力下降，場外資金的增多改善流動性基礎，有關部門也一直在積極推動長期資金入市，但市場賺錢效應依然不足以吸引資金大幅流入，場內的謹慎氛圍使得量能不足依然成為行情的主要制約因素。研報認為，短期市場弱勢難以徹底扭轉，大盤仍將震蕩築底，建議投資者保持謹慎，但不必過分悲觀。

　　申銀萬國表示，目前的市場走勢已經隱含了很強的悲觀預期，但政策托底背景下，經濟大幅超預期下滑的風險已降低。當然，在市場信心嚴重不足的情況下，預期的改善需要得到實體經濟數據的驗證。儘管研報對經濟增速和潛在增速大趨勢仍將向下的觀點未變，但一方面市場預期已大幅下降甚至悲觀，系統性風險得到釋放；另一方面政策不斷加碼下小週期企穩回升可期，在未來政策向上和經濟向上的背景下，股市繼續大幅向下的空間預計不大。

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